汽车行业月报：汽车行业分价格级别跟踪报告

　　作为汽车销量结构报告系列之一，我们季度更新分价格、级别销量数据，以把握消费结构变化趋势。
　　2024 年部分主流车型价格继续下移，因此我们从2024 年1 月起对变化较大车型的价格带分类进行调整（和之前一样，以主销配置的经销商零售价为依据），导致价格带数据同比出现较大波动，为降低这种波动对分析的影响，我们建议可以两个价格带相结合进行分析。
　　今年消费升级趋势延续，但状态弱于去年。近年来消费者购车意向呈现从普通到豪华，从中小到中大的消费升级趋势，如2023 年20 万元以上汽车销量占比26%、同比+3.4PP，C 级车占比13%、同比+1.9PP。但今年以来升级趋势有所放缓，虽然数据口径有调整，但综合来看，今年低端占比提升较大、高端占比提升较小（出口有一定影响，估计给0-10 万元占比带来3-4PP 的增强；下半年以旧换新政策有一定影响，对10-20 万元占比带来部分增强）。
　　分价格带看销量变化（按主力配置的终端零售价做分类，销量采用批发口径）：
　　a) 0-10 万元：3Q24 狭义乘用车批发销量182 万辆（下同）、同比+31%、环比-6.1%，占比27%、同比+7.0PP、环比-3.6PP，占比趋势逐年下降，由2011 年的56%下降至2023 年的21%。3Q24 占比同比大幅增长主要受车型价格调整（如比亚迪驱逐舰05、奇瑞瑞虎8 等价格下调）及五菱宏光MINIEV 等车型放量影响。（合并价格带数据情况见下一部分正文）b) 10-15 万元：202 万辆、同比-13%、环比+12%，占比30%、同比-3.6PP、环比+1.5PP，占比趋势逐年上升，由2011 年的22%增长至2023 年的33%。
　　3Q24 占比同比下降主要受车型调价及比亚迪海豚、思域等减量影响。
　　c) 15-20 万元：115 万辆、同比-15%、环比+17%，占比17%、同比-2.4PP、环比+1.6PP。2023 年以前占比持续增长，由2011 年的13%增长至2022年的21%，2023 年以来占比下滑主要受到20 万元级电动车竞争影响，如广丰凯美瑞、广本雅阁、一汽大众迈腾等车型缩量明显。
　　d) 20-25 万元：53 万辆、同比+10%、环比+1.7%，占比8.0%、同比+0.9PP、环比-0.4PP。该价格带占比趋势逐年上升，由2011 年的2.4%增长至2023年的7.5%，主要受消费升级和电动车放量影响。
　　e) 25-30 万元：45 万辆、同比-17%、环比+22%，占比6.8%、同比-1.1PP、环比+0.9PP。3Q24 同环比下降主要受Model Y 及极氪001 缩量影响。
　　f) 30-40 万元：55 万辆、同比+6.2%、环比+5.7%，占比8.2%、同比+0.7PP、环比不变，占比延续增长趋势。
　　g) 40 万元以上：13 万辆、同比-46%、环比+10%，占比1.9%、同比-1.5PP、环比+0.1PP。该价格带占比逐步提升，由2011 年的2.2%增长至2023 年的3.3%，3Q24 同比下降主要受奥迪A6L 等主力车型价格带下调影响。
　　两两价格带合并看销量变化：
　　a) 0-15 万元合并：24 年三季度合计销量384 万辆（下同）、同比+3.2%、环比+2.5%，占比58%、同比+3.4PP、环比-2.1PP。占比趋势逐年下降，由2011 年的79%下降至2023 年的55%，3Q24 占比同比上升主要受宋Plus、星越L 等车型价格带下调及秦L、银河E5 等新车型放量影响。
　　b) 10-20 万元合并：317 万辆、同比-14%、环比+14%，占比48%、同比-6.0PP、环比+3.1PP。近三年占比趋势较平稳，2021-2023 年保持在53%左右，3Q24占比同比大幅下降主要受车型调价及比亚迪海豚、思域等车型缩量影响，环比增长预计主要受以旧换新政策落地，比亚迪海豹等车型放量影响。
　　c) 15-25 万元合并：169 万辆、同比-8.3%、环比+12%，合计占比25%、同比-1.5PP、环比+1.3PP。占比趋势逐年上升，由2011 年的16%增长至2023年的27%。3Q24 占比同比下降主要原因为车型调价对整体销量影响高于　　该价格带现有车型销量增长。
　　d) 20-30 万元合并：99 万辆、同比-4.3%、环比+10%，合计占比15%、同比-0.2PP、环比+0.5PP。占比趋势逐年上升，由2011 年的5%增长至2023年的16%。3Q24 同比略降主要为车型调价对整体销量影响高于该价格带现有车型销量增长及凯迪拉克CT5、特斯拉Model Y 等车型缩量影响。
　　e) 25-40 万元合并：100 万辆、同比-5.5%、环比+12%，合计占比15%、同比-0.4PP、环比+0.8PP。占比趋势逐年上升，由2011 年的3%增长至2023年的15%。3Q24 同比略降主要为车型调价对整体销量影响高于该价格带现有车型销量增长及宝马5 系、理想L8 等车型缩量影响。
　　f) 30 万元以上合并：67 万辆、同比-10%、环比+6.5%，合计占比10%、同比-0.8PP、环比+0.01PP。占比趋势逐年上升，由2011 年的3%增长至2023年的11%，3Q24 占比同比略降主要受问界M7、极氪001 等车型调价及宝马5 系、理想L8 等车型缩量影响。
　　虽然自主崛起的竞争带来汽车单价下降，但随增换购占比提升，消费者购车级别也在不断提升，包括从普通品牌转向豪华品牌（以20 万元为主要分界线）、从中小型转变为中大型。数据端，2024 年数据口径调整影响24 年三季度20万元以上汽车销量占比同比减少1.0PP、环比增加0.5PP 至25%，在20 万元上下两个区间中，车型级别的变化如下：
　　1) 0-20 万元：A 级占比下降（41%/-6.4PP），B 级（37%/+1.1PP）和C 级（6.6%/+5.0PP）占比提升。24 年三季度20 万元以下狭义乘用车合计批发500 万辆、同比-1.6%、环比+5.6%，占比75%、同比+1.0PP、环比-0.5PP。
　　其中，A00 级销量占比6.3%、同比+1.0PP、环比+0.7PP，A0 级8.3%、同比-0.6PP、环比-0.1PP，A 级41%、同比-6.4PP、环比-2.9PP，B 级37%、同比+1.1PP、环比+1.3PP，C 级6.6%、同比+5.0PP、环比+1.0PP。A 级占比同环比下降主要受本田思域、比亚迪宋Pro 等车型缩量影响；B 级同环比提升主要为捷途旅行者、深蓝S07 等车型放量影响；C 级占比同环比提升主要受比亚迪海豹等车型降价及放量影响。
　　2) 20 万元以上：A 级（8.2%/+1.6PP）和B 级（52%/+3.0PP）占比提升、C级占比下降（40%/-4.6PP）。24 年三季度20 万元以上合计批发166 万辆、同比-6.7%、环比+8.6%，占比25%、同比-1.0PP、环比+0.5PP。其中，A级8.2%、同比+1.6PP、环比+1.1PP，B 级52%、同比+3.0PP、环比+1.4PP，C 级40%、同比-4.6PP、环比-2.5PP。其中C 级占比同环比下降主要受比亚迪海豹、唐DM 等车型降价及极氪001、凯迪拉克CT5 等车型缩量影响。
　　投资建议：2024 年以来，虽然整体价格竞争激烈，但消费结构性升级趋势依然，其中自主通过智能电动车成为主导消费结构升级的主要动能，为相关整车和零部件投资奠定了较好基础。
　　投资方面，近期行业销量平稳，2025 年汽车消费政策预期也开始加强，明年展望乐观，整车推荐吉利汽车，比亚迪；建议关注江淮汽车（华为增强豪华品牌展望）、赛力斯。12/6 吉利全新混动SUV 星舰7 将上市（对标在比亚迪宋Pro 和宋Plus 之间），有望验证吉利本轮新品周期中混动技术升级后的产品竞争力，建议重点关注。
　　风险提示：宏观经济不及预期、汽车销量不及预期、原材料涨价超预期、汇率波动、政策不确定性风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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