十年期国债：收益率创 22 年新低 2%以下

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【创 22 年新低！10 年期国债收益率跌破 2%】12 月首个，银行间债券市场持续 11 月末的行情，做多氛围浓厚，长短各期限债券收益率均下行约 3 到 5bp。长债收益率下行幅度不断加大，十年期国债收益率在早盘跌破 2%关口，创下 2002 年 4 月以来新低，午后继续下探。针对 12 月 2 日长债利率下行至 2%关口这一情况，中信证券首席学家明明指出，临近年底，机构配置需求强烈，从供给方面看，年内地方债置换发行已过半，供给压力减小；宏观企稳，但通胀依旧偏低，实际利率较高，名义利率下降有利于降低实体融资成本。国泰君安固收团队认为，本轮长端利率下行的推动力量或许偏交易型机构抢先行动，可能致使年末配置机构发力时利率下行空间收窄。10 债突破 2.0%后，若无降准降息，年前利率或许进入相对震荡阶段，而非迅速再下一个台阶，券种流动性较为关键。高流动性的 10 年国债政金债可能更趋稳健。