山西汾酒：青花系列销售额亮眼 维持推荐

【12 月 4 日，方正称山西汾酒(600809.SH)在汾酒复兴纲领中表现出色】 22 - 24 年是汾酒复兴纲领第一阶段，山西汾酒持续优化产品结构，22 - 23 年青花系列销售额分别超 120/150 亿，23 年起全面推行汾享礼遇，精细化渠道体系管理。 25 - 26 年进入复兴纲领第二阶段，公司主动控速，定调稳健增长为先，行业调整周期中注重提升品牌价值。 27 - 30 年全面提升产品价格，激发营收增长潜力。公司作为清香品类龙头，在“双期”叠加下业绩稳中有升，在品牌、渠道等方面加速布局，有望引领清香品类高质量复兴，维持“强烈推荐”评级。

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