港股概念追踪|光伏配额落地在即 光伏各环节景气底部夯实明确（附概念股）

市场传宜宾开会，光伏电池组件配额出来，思路是上半年产量70％+产能30％（BC产能额外增加20％）

1、较早就提示，硅片、电池、组件环节配额已达成了基本意向，配额=a*23年出货量+（1-a）*当前产能，各环节的权重参数a值不同（大致了解a是电池0.7，硅片0.5）

2、影响较大的是电池环节，因为电池N型迭代有大量新扩产，并且去年一二线电池厂开工率差异较大，所以各公司配额系数差别较大，而配额就是开工率，开工率又会明显影响成本。

3、受益的两类公司：a)首先是2023年出货量高，且去年下半年国内没有再大扩张的；b)其次是最近上了BC产能的，给了一定的上浮额度。前者最受益的如钧达股份，40GW国内产能配额基本拿满，可接近满产开工。后者受益多的是爱旭股份，隆基也受益，都拿到不小的上浮额度，总开工率也高于同行。

4、硅片环节，仍是是隆基、中环额度占大头，双良等额度也还可以。组件实际影响相对较小。

硅料环节由于能耗、开工差异太大，配额情况可能需要再观察；但领头企业已开始大力度减产。

5、光伏年会召开，市场关注的行业“防内卷”主会议将在明天（5号）下午举行，整体按照部署推进，进一步达成了共识。据我们了解，昨日今日均有众多行业闭门小会召开，对各环节的限产限价均有讨论，限产配额量通过产量、产能系数等计算落地，多环节细节落地 ，并配套相对严格的监督措施。

政策细节及落地效果值得期待。

智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，当前时点光伏主产业链已持续亏损半年以上，大部分环节进入现金流亏损状态，在协会倡议以及企业自律的共同作用下，“减产及挺价”或成为产业链各环节头部企业阶段性一致行动方向。考虑到当前行业资本开支已显著放缓，随着落后产能逐步淘汰出清，产业链各环节供需关系正在持续改善，且有望在24年底-25年初的“年关”期间加速。

光伏各环节景气底部夯实明确，较为普遍且显著的主产业链盈利拐点最快有望25Q2到来，预计大部分标的后续将呈现“波动上行”趋势。

光伏板块相关企业：

新特能源(01799)、协鑫科技(03800)、信义光能(00968)、福莱特玻璃(06865)等。

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