互联网传媒行业：OPENAI新品持续发布 关注AI+应用落地对板块催化效果

　　核心观点：
　　本周（12月2日-12月6日）中信传媒板块上涨6.38%，跑赢上证指数4.04个百分点。本周（12月2日-12月6日）A股传媒板块整体上行，近期AI相关催化较多，海外头部大厂新品频繁推出迭代，国内AI视频模型持续更新。AI+应用不断落地有效提振板块信心，相关标的涨幅明显，叠加近期政策向好、经济有望持续修复背景，板块整体表现良好。
　　投资建议：（1）互联网：从推荐排序来看，稳定增长的价值释放标的，我们认为社交龙头的腾讯控股、以及音乐流媒体的腾讯音乐和网易云音乐都是我们的首选标的，未来的增长模型稳健，盈利空间仍在不断上拓。从宏观弹性来看，我们建议关注和经济复苏强挂钩的外卖、电商以及广告增长为主要利润支持的美团、快手、哔哩哔哩、微博。从出海超预期，以及技术迭代带来商业化新变化的标的，我们建议关注泡泡玛特。内容平台有自身周期，今年处于产品弱周期的网易和爱奇艺，后续随着基数调低，及较强产品管线的释放和催化，有望驱动估值回暖。（2）游戏：我们重申对板块的推荐，我们认为明年A股各家公司均有储备产品可能产生业绩弹性，持续推荐游戏板块，建议关注完美世界、世纪华通、恺英网络、姚记科技、创梦天地、神州泰岳、三七互娱、吉比特、电魂网络等。（3）出版：教育出版公司的主业稳健、在手资金充沛，所得税免税政策有望延续。关注业绩相对稳健、且持续高分红的中南传媒、凤凰传媒、长江传媒等；关注在“AI应用”、“版权语料”、“收并购”等方向具备主题催化的皖新传媒、南方传媒等。
　　（4）影视：关注电影内容的供给拐点，25年元旦已定档《误杀3》、《“骗骗”喜欢你》等6部新片，此外《小小的我》、《酱园弄》等热门影片有望上映，而25年春节已定档《封神第二部：战火西岐》、《熊出没·重启未来》、《射雕英雄传：侠之大者》3部新片，此外《唐探1900》、《蛟龙行动》、《哪吒之魔童闹海》等热门影片有望上映。
　　推荐关注明年影视剧项目丰富、春节档对应业绩弹性较大的猫眼娱乐、万达电影、博纳影业、光线传媒等。（5）营销：宏观经济回暖预期下，广告主信心有望增强，建议关注分众传媒、兆讯传媒等，AI营销蓝色光标、易点天下、引力传媒、利欧股份、因赛集团、省广集团等。（6）建议关注央国企改革和市值管理方向，重点可关注以下：广电方向建议关注新媒股份、华数传媒、东方明珠等；影视相关建议关注芒果超媒、中广天择、上海电影、唐德影视等；文旅方向建议关注电广传媒等。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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