国信证券：AI密集催化应用端补涨机会 IP谷子产业景气度持续提升

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，持续看好AI应用及IP谷子行业机会，中长期关注景气底部修复。OpenAI开启12天直播、美股AI应用标的迭创新高，AIGC方向催化密集，从短期事件催化及美股映射角度继续看好AIGC应用端补涨机会重点把握IP、大模型及应用环节。IP谷子产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特、关注产业链其他个股机会如广博股份(002103.SZ)、姚记科技(002605.SZ)、奥飞娱乐(002292.SZ)等。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题。

游戏板块，该行认为景气度有望底部持续改善，推荐恺英网络(002517.SZ)、巨人网络(002558.SZ)等标的；票房回暖，关注供给恢复之下的影视板块底部复苏可能，推荐万达电影(002739.SZ)以及光线传媒(300251.SZ)、华策影视(300133.SZ)；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长，推荐分众传媒(002027.SZ)、芒果超媒(300413.SZ)等)；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。

国信证券主要观点如下：

传媒板块本周表现：行业上涨8.07%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周(12.2-12.6)传媒行业上涨8.07%，跑赢沪深300(+2.60%)，跑赢创业板指(+4.48%)。其中涨幅靠前的分别为利欧股份、福石控股、天娱数科、吉视传媒等，跌幅靠前的分别为华立科技、生意宝、广博股份、奥飞娱乐等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第1位。

重点关注：OpenAI连续12天举行发布会。1)OpenAI宣布从12月5日开始，OpenAI将进入一个持续发布新功能的周期。在直播首秀中，OpenAI宣布了两项重要更新:推理大模型o1的完整版本及其进阶模式，同时推出了每月收费200美元的ChatGPT Pro订阅服务；2)Meta推出Llama3.370B，在性能上相较于Meta之前最大的Llama模型Llama3.1405B取得了显著进步，同时成本大幅降低；3)马斯克的xAI再获60亿美元融资，估值已超400亿美元。

本周重要数据跟踪：12月票房持续回暖。1)本周(12月2日-12月8日)电影票房3.90亿元。票房前三名分别为《好东西》(14409.07万，票房占比37.3%)、《孤星计划》(4615.05万，票房占比11.9%)、和《因果报应》(2972.76万，票房占比7.7%)；2)综艺节目方面，《再见爱人第四季》、《现在就出发第2季》、《声生不息大湾区季》、《奔跑吧第八季》和《奔跑吧茶马古道季》排名居前；3)游戏方面，2024年10月中国手游收入前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG MOBILE》和米哈游《原神》。

投资建议：持续看好AI应用及IP谷子行业机会，中长期关注景气底部修复。1）OpenAI开启12天直播、美股AI应用标的迭创新高，AIGC方向催化密集，从短期事件催化及美股映射角度继续看好AIGC应用端补涨机会重点把握IP、大模型及应用环节（具体标的见正文投资建议部分）。IP谷子产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道等环节，核心推荐泡泡玛特、关注产业链其他个股机会（广博股份、姚记科技、奥飞娱乐等）。同时关注VR/AR、数据要素、文化出海等泛科技主题方向主题；2）景气度有望底部持续改善，游戏板块推荐恺英网络、巨人网络等标的；票房回暖，关注供给恢复之下的影视板块底部复苏可能，推荐渠道（万达电影、猫眼娱乐）以及内容（光线传媒、华策影视）；媒体端关注经济底部向上带来的广告投放增长（分众传媒、芒果超媒、哔哩哔哩等）；同时从高分红、低估值角度关注出版板块。

风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。

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