【宠物行业投资要点及风险一览】 宠物产业链中,食品和医疗消费占比最大。行业涵盖饲养、交易、食品、用品、医疗等一系列服务。上游以个人经营的饲养交易为主,中游食品及用品企业规模化程度高,竞争激烈,下游服务类以个人店铺为主,连锁化品牌在发展。宠物食品及医疗合计占宠物消费市场约 80%,食品消费占比逐年降,2022 年为 50.7%,医疗消费占比上升,达 29.1%。 宠物食品中,主粮消费占主导。2022 年,宠物犬主粮、零食和营养品占比分别为 68.9%/27.1%/4.0%;宠物猫主粮、零食和营养品占比分别为 70.3%/25.4%/4.3%。国内行业集中度低,竞争激烈,本土企业正崛起。 宠物用品智能化升级是趋势,竞争格局分散且以外资为主。2023 年市场规模达 400 亿元,过去 5 年 CAGR 达 13.6%。 宠物医疗规模增速高于食品,宠物医院连锁化率提升是趋势。包括药品疫苗、设备、耗材及诊疗机构等,我国宠物药品及疫苗刚起步。 投资建议为关注自主品牌建设优秀的宠物龙头企业。风险因素包括行业增速放缓、市场竞争加剧、自主品牌建设不及预期、汇率波动。
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