基础化工行业:欧盟赖氨酸反倾销初裁 影响或有限

2024-12-19 10:35:07 和讯  华泰证券庄汀洲/张雄
  欧盟赖氨酸反倾销初裁结果预披露,影响预计有限据钢联数据、欧盟,欧盟针对中国出口赖氨酸反倾销初裁结果预披露,税率在58.3%-84.8%。23 年欧盟占国内赖氨酸出口比例约27%(98%赖氨酸、70%赖氨酸合计),预计征收反倾销税短期或对出口造成一定影响,但考虑中国为全球赖氨酸主要生产国,海外企业供应有限,且氨基酸头部企业集中度高、卖方话语权较强,反倾销税未来预计将逐步传导至欧盟养殖企业,且短期或带来一定抢出口效应。中长期而言,贸易摩擦等风险或加速国内企业出海布局。粮食安全背景下,豆粕减量替代、亚非拉出口增长及竞争格局优化等仍有望助力氨基酸景气,推荐梅花生物、星湖科技。
  欧盟对原产于中国的赖氨酸反倾销调查结果预披露,企业税率有所不同应欧盟生产商METEX 于2024 年4 月8 日提出的申请,欧盟委员会对原产于中国的赖氨酸发起反倾销调查。据钢联数据、欧盟,赖氨酸反倾销初裁结果预披露,对原产于中国的68%-80%赖氨酸硫酸盐等,征收58.3%-84.8%税率。其中,梅花生物倾销幅度及临时关税为84.8%,阜丰集团、希杰等为71.6%,伊品生物(星湖科技)为58.3%。
  欧盟赖氨酸需求缺口较大,预计反倾销税或逐步传导据钢联数据,23 年我国赖氨酸出口180 万吨(98%/70%赖氨酸约96/84 万吨),其中出口欧盟约49 万吨(98%/70%赖氨酸分别约26/23 万吨),占国内出口比例约27%。而23 年欧盟赖氨酸需求约50 万吨,即使考虑METEX的8 万吨全部满产,欧盟外部需求缺口仍超40 万吨,而中国系全球主要赖氨酸供给国,除中国及欧盟外其余国家产能合计不到50 万吨,因此我们预计未来欧盟仍需大量采购中国赖氨酸。考虑国内赖氨酸企业集中度高、卖方话语权较强,预计反倾销税将逐步传导至欧盟养殖企业,且短期或带来抢出口效应,据海关总署,24 年1-10 月国内98%赖氨酸出口增长17%。
  贸易摩擦等风险或加速国内企业出海,关注率先布局海外的头部企业中长期而言,贸易摩擦等风险或加速国内企业海外基地布局,目前部分氨基酸头部企业已积极布局。例如:据梅花生物11 月22 日公告,公司拟105亿日元(约5 亿元)收购协和发酵旗下食品氨基酸、医药氨基酸、母乳低聚糖(HMO)业务及资产,收购完成后将新增多种氨基酸新品类和新菌种,同时实现产业出海战略落地;另据阜丰集团2023 年年报,公司海外亦存在扩产计划,拟在美国等建设生产基地,推动国际化战略。整体而言,粮食安全背景下,考虑豆粕减量替代、亚非拉需求增长及行业格局优化等助力,我们预计氨基酸景气仍有望上行,推荐梅花生物、星湖科技。
  风险提示:反倾销结果不及预期;海外需求不及预期;海外布局不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
(责任编辑:郭健东 )

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。邮箱:news_center@staff.hexun.com

看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

有问必答- 持牌正规投资顾问为您答疑解惑

    热门阅读

      和讯特稿

        推荐阅读