北控水务：现金流有望改善 评级“买入”

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【12 月 23 日，华泰证券报告称北控水务坚持轻资产转型，上半年自由现金流净额 3700 万元，按年由负转正。】虽短期回款或有压力，但水务营运回款与政府财政支付能力相关，未来有望受益于化债政策带来的现金流改善。在稳定派息政策下，股息率达 6.6%，具吸引力。华泰证券维持公司“买入”评级，目标价 2.85 港元。报告认为，在化债政策及使用者付费趋势下，北控水务未来现金流可望进一步增长，为回报股东奠定基础。不过因公司短期回款压力带来的减值风险，预期公司 2024 至 2026 年归母净利分别为 18.76、21.19 及 22.93 亿元，较前值分别下跌 6.34、8.35 及 8.55%，对应每股盈利分别为 0.19、0.21 及 0.23 元。