计算机行业简评：低空经济迎来密集催化 产业落地有望加速

　　核心观点
　　低空经济催化不断，政策方面，国务院办公厅印发文件， 扩大专项债券用作项目资本金范围，新增低空经济、商业航天等新质生产力领域；低空经济司成立在即，将更好统筹低空经济发展。产业方面，上海低空经济产业发展有限公司注册成立，莱斯信息成功落地全国首个省级低空飞行服务中心。低空经济政策推动产业加速落地，建议关注：1）基建：低空经济建设基建先行，建议关注空管系统龙头莱斯信息（与军工组共同覆盖）等；2）低空飞行器及相关：低空经济核心环节，建议关注无人机整体解决方案厂商道通科技等；3）低空运营类企业：低空基建完善后运营场景进一步丰富，带动增量市场拓展，建议关注地方性及垂直领域低空飞行运营企业。
　　事件：
　　12 月25 日，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，扩大专项债券用作项目资本金范围，将信息技术新材料、生物制造、数字经济、低空经济、量子科技、生命科学、商业航天、北斗等新兴产业基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围。
　　简评
　　低空经济等新质生产力领域有望迎来地方专项债资金支持。
　　12 月25 日，国务院办公厅印发文件，提出扩大专项债券用作项目资本金范围，低空经济、商业航天、北斗等新质生产力领域均被纳入。同时，文件指出提高专项债券用作项目资本金比例，由25%提高至30%，资金支持力度进一步提升，有望助力各地方因地制宜发展自身特色新质生产力产业，低空经济作为重要一环有望加速发展。
　　低空经济司成立挂牌在即，更好统筹低空经济产业发展。据11 月18 日大湾区科学论坛上中国工程院院士、空中交通管理系统全国重点实验室主任陈志杰透露，国家发改委将专门成立低空经济司，统筹低空经济发展。低空经济司主要职责在于统筹全国低空经济发展，规范行业秩序，统一行业标准等。低空经济由于产业链条长，涉及多个领域及部门，成立专属归口单　　位有助于协调各环节资源，促进不同领域间的合作，提升资源利用效率。
　　低空经济产业加速落地，央国企积极参与投资建设。12 月20 日，上海低空经济产业发展有限公司注册成立，股东包含上海机场集团及其投资子公司、上海城建集团、上海信息产业集团等地方国企。上述股东覆盖机场建设与运营、信息通信等广泛领域，预计新成立的低空经济产业发展公司将深度参与当地低空经济各环节建设，为低空经济运营落地、场景拓展提供支持，助力上海市低空经济全面发展。莱斯信息作为中国电科下属上市平台，深耕民航空管领域多年，具备业内领先的产品及技术。近日公司公众号发布文章，公司成功落实“江苏省低空飞行服务中心建设项目”，为国内首个省级、军地民三方协同的低空飞行服务平台标杆项目。项目落实将助力江苏省低空经济规范化发展，并有望作为标杆项目向全国各省推广。后续，莱斯信息还将加速江苏省市级低空平台联动，加紧打造“江苏+南京”的联动平台，力争形成样板项目。
　　投资建议：低空经济催化不断，政策方面，国务院办公厅印发文件，扩大专项债券用作项目资本金范围，新增低空经济、商业航天等新质生产力领域；低空经济司成立在即，将更好统筹低空经济发展。产业方面，上海低空经济产业发展有限公司注册成立，莱斯信息成功落地全国首个省级低空飞行服务中心。低空经济政策推动产业加速落地，建议关注：1）基建：低空经济建设基建先行，建议关注空管系统龙头莱斯信息（与军工组共同覆盖）等；2）低空飞行器及相关：低空经济核心环节，建议关注无人机整体解决方案厂商道通科技等；3）低空运营类企业：低空基建完善后运营场景进一步丰富，带动增量市场拓展，建议关注地方性及垂直领域低空飞行运营企业。
　　风险分析
　　（1） 宏观经济下行风险：计算机行业下游涉及千行百业，宏观经济下行压力下，行业IT 支出不及预期将直接影响计算机行业需求；（2）应收账款坏账风险：低空经济地面侧业务以项目制为主，项目验收回款节奏可能存在变化，影响相应公司财务数据；（3）行业竞争加剧：低空经济属于新兴领域，多数环节还未形成较稳定的市场竞争格局，当前行业高速发展，若未来供给端玩家增多或将导致行业竞争格局恶化；（4）政策推进不及预期：低空经济仍属于发展前中期，依赖政策及资金支持，当前包括空管系统、通信系统等在低空领域仍未形成统一标准，若相关政策及文件出台放缓，或已有政策执行不及预期，可能影响产业落地节奏。
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