亿纬锂能：26 年或贡献 5-7 亿利润 买入

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【12 月 27 日，东吴称亿纬锂能与美洲某集团客户签合作协议，公司及亿纬马来西亚为其提供电芯】亿纬锂能马来西亚工厂预计 25 年年底投产，26 年 Q1 开始贡献产量。海外电池厂铁锂产能进展慢，美国储能系统依赖国内铁锂电芯，国内厂商海外储能产能稀缺，亿纬海外产能进展较快，此前已拿 Powin 的 10GWh 订单，马来工厂产能供不应求。若 26 年马来工厂出货 10GWh 左右，预计亿纬锂能北美储能市占率提升至 5 - 10%左右。马来工厂主供海外市场，预计单位盈利高于当前储能盈利 0.03 元/wh，按 0.05 - 0.07 元/wh 估算，26 年预计贡献 5 - 7 亿利润。考虑到公司储能高速增长，给予 25 年 26 倍 PE，目标价 70 元，维持“买入”评级。