皖通高速：2024 年业绩波动，目标价 20.06 元

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【12 月 27 日，国泰君安研报称皖通高速情况】2024 年，皖通高速(600012.SH)受行业性需求波动与改扩建显著影响。2024 年前三季度，公司归母净利润 12.2 亿元，同比下降 10%，日均车流量同比下降 10%，通行费收入同比下降 8%。除行业性冰冻雨雪及需求波动影响外，主要因公司宣广、广祠高速改扩建自 2024 年 3 月实施单向通行，封闭部分站点致通行费下滑。若剔除改扩建影响，其余路产车流量与通行费同比正增长，宁宣杭高速贯通效应体现，无岳高速通车拉动岳武高速车流与收入大增。近日宣广广祠改扩建如期通车，有望继续驱动车流与通行费持续增长。考虑公司分红比例及股息率领跑行业，给予 2025 年 20 倍 PE，上调目标价至 20.06 元，维持“增持”评级。