扎堆派发“红包”！A股这一板块，创十年最大年度涨幅

本周，A股整体小幅上扬，大盘蓝筹股和小盘成长股交替走强，先是周初上证50、沪深300冲高，随后中证2000、中证1000接力上涨。受年末效应影响，成交量进一步萎缩，12月26日一度创出近3个月来地量，全周成交进一步萎缩至6.9万亿元，再创“9·24行情”以来新低（完整周）。

两融市场也有所降温，小幅净卖出逾45亿元，近3个月来第二次出现周净卖出现象。通信行业本周继续获得融资客逾20亿元融资净买入，电子获得近19亿元融资净买入，汽车、商贸零售、医药生物等也均获得超亿元融资净买入。计算机、银行、传媒三行业均被净卖出超10亿元。

另据Wind数据统计，电子全周获得逾180亿元主力资金净流入，电力设备获得逾132亿元净流入，公用事业、汽车、银行、机械设备等获得超80亿元净流入；传媒行业主力资金净流出逾123亿元，计算机、医药生物、房地产均净流出超10亿元。

银行股低估值

银行股本周再度全面走强，在四大行连续创历史新高的带动下，银行板块指数连续5周上攻，顺利突破10月8日的高点，刷新历史纪录，年内累计大涨46.23%，创近十年来最大年度涨幅。

今年以来，所有银行股都获得正收益，涨幅中值约为40%。上海银行(601229)涨势最佳，累计大涨73.23%，沪农商行、浦发银行(600000)、南京银行(601009)、杭州银行(600926)等涨幅也超过60%。四大行中，农业银行(601288)以55.72%的年度涨幅居首，工商银行(601398)、中国银行(601988)、建设银行(601939)也分别录得54.81%、46.14%、43.54%的涨幅。

虽然银行股连续上涨，但截至12月27日收盘，所有银行股仍全部破净。最低的民生银行(600016)市净率仅为0.33倍，贵阳银行(601997)、郑州银行(002936)、华夏银行(600015)、光大银行(601818)等市净率均低于0.5倍，银行股中市净率最高的招商银行(600036)也仅0.99倍。

此外，所有银行股动态市盈率全都低于10倍。青农商行(002958)最低，动态市盈率仅4.03倍，长沙银行(601577)、平安银行(000001)、苏农银行(603323)、北京银行(601169)等13股动态市盈率也都低于5倍，最高的兰州银行动态市盈率也仅7.23倍。

年末集中分红

银行股年底持续走强，除了低估值外，或也与其近期密集分红有一定关系。

随着新“国九条”的出台，上市银行积极响应，纷纷推出中期利润分配方案。根据公告统计，共有22家A股上市银行披露了2024年中期分红计划。其中，已有苏州银行(002966)、民生银行、厦门银行、沪农商行等9家银行完成中期分红。

工商银行日前发布“2024年第三次临时股东大会决议公告”，向截至2025年1月6日收市后登记在册的普通股股东派发现金股息，每10股派发1.434元（含税）。A股股息预期将于2025年1月7日支付，H股股息预期将于2025年1月24日支付。

邮储银行也公告，A股股利预计于2025年1月8日派发，H股股利预计于2025年1月24日派发，合计派发146.46亿元（含税）。

农业银行、中国银行、建设银行也纷纷决定在2025年1月派发2024年中期股息。华夏银行、渝农商行、北京银行等2024年中期现金分红方案已被股东大会审议通过，等待安排具体时间派发。江苏银行(600919)、交通银行(601328)、光大银行等中期分红预案则处于等待股东大会审议过程中。

中信证券认为，12月重要会议结束后，市场对于政策的博弈告一段落，人民币大类资产配置框架下思考，银行股仍将是确定性强的方向，年底和年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍是险资增配方向。

机构展望后市

银河证券表示，A股市场格局在政策支撑下已经发生转变，盈利的改善仍需要时间，基本面支撑仍较滞后，未来市场的持续性与上升空间将取决于政策出台的节奏与执行力度。投资机会可聚焦自主可控下的科技创新板块，中长期自主可控和国产替代的科技创新相关板块具有战略布局价值；受益于国内需求回暖的相关消费行业，汽车、家电、建筑装饰等行业也有望受益。

长江证券称，慢牛在望，看多中国股市。历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。根据最新政策方向，能找到2025年宏观线索的关键是“水”，产业线索的关键是“路”。“水”和“路”，指的是“货币之活水”和“信用之通路”，若“货币之水”能寻找到“信用之路”，“路通”且“水活”，则慢牛行情将徐徐展开。

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