海螺水泥：25 年利润显著改善 上调评级

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【12 月 30 日，光大称海螺水泥至暗时刻已过，25 年利润将显著改善】2024 年前 11 月，全国水泥产量同比-10%，基建地产需求下行拖累所致。24 年前三季度，华东区域水泥价格持续下行，多家企业盈利受压，24Q4 提价后单季度利润预计明显改善。 在此背景下，预计 25 年各家企业挺价意愿强烈，全年均价同比将大幅提升，公司利润将迎来显著改善。 基于上述判断，上调公司 2024 - 2026 年归母净利润预测分别至 85 亿元、102 亿元（上调 19%）、111 亿元（上调 0.2%），对公司 A 股和 H 股均维持“买入”评级。