25年开年不利？后市如何看？中金这样说！

上周，A股从2024年最后一个交易日，跌至2025年前两个交易日。沪指上周总计跌近两百点，跌幅5.55%。微盘股跌幅居前，上周跌近9%。

在资金流向上，主力上周净卖出2205.33亿元，单周净卖出规模创7周以来最大。但是周末，利好声音传来：1月5日晚，沪深交易所官宣近日召开了外资机构座谈会，两所分别与外资机构就A股市场形势、资本市场对外开放等话题展开交流与探讨。座谈中，与会机构就深化中国资本市场对外开放、进一步促进资本市场高质量发展提出了具体建议，包括持续优化完善沪深港通机制和QFII机制，畅通外资投资A股渠道。

远期来看，A股依旧极具吸引力，但是短期来看，中金列出了几个判断：第一，市场整体尚未摆脱震荡格局；第二，在当前位置不上不下，也可上可下，短期仍以谨慎为主；第三，港股相比A股的主要优势来自估值和行业结构的吸引力。

市场人士分析认为，当前的震荡格局下，港股红利类产品是较优的投资标的，除了前述的估值低，具有“性价比”外；红利策略是以股息率或股息率增长率作为选股标尺，由此策略选出来的一篮子股票，其投资逻辑与长债类似，比较符合当前“震荡市”的投资审美。以港股央企红利ETF（513910）跟踪的指数为例，其是从港股通范围内，在港上市央企中，挑选高股息标的。“市值管理”考核下，央企在“提高二级市场投资回报率”上更有动力，分红保障相较来说，更为长虹；且因具有“垄断性”“稀缺性”等特征，业绩上也有所保证。

每日经济新闻

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