青岛啤酒：2025 年行业有望良好恢复 消费复苏

【西南称多行业发展态势值得关注】啤酒方面，即便消费升级趋势放缓，产品结构持续升级仍为行业高端化提供充足动力。2025 年低基数效应贯穿全年，市场对啤酒行业预期较低，全国性龙头有望受益。刺激政策加码，餐饮消费回暖，啤酒行业有望良好恢复，可关注青岛啤酒、燕京啤酒等。调味品领域，B 端餐饮复苏及 C 端健康化趋势持续，行业格局改善。抗周期能力较强，产品结构升级和集中度提升逻辑不变，建议关注海天味业、恒顺醋业等。速冻食品行业，龙头优势显著，长期增长有望。速冻火锅料行业长期双位数增长，龙头企业规模优势明显；米面制品竞争激烈，B 端与 C 端渠道渗透，利于行业集中度提升，可关注安井食品、三全食品等。

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