1 月 21 日华源证券称,25 年铜冶炼加工费新低,部分厂或减产,铜供需拐点将来,铜价有望创新高。
【1 月 21 日,华源证券发布研报称】2025 年 TC/RC 长协定为 21.25 美元/2.125 美分,冶炼加工费创历史新低。行业平均冶炼成本在 35 - 40 美金,此价格下冶炼厂会出现亏损,25 年部分高成本的民营冶炼厂或减产。矿端短缺逐步向金属端传导,随着风电、光伏以及新能源汽车等新动能需求快速增长,铜需求持续增长。铜行业供需拐点或将来临,预计 2024 - 2026 年,供需平衡分别为 18、- 66 和 - 103 万吨,铜价有望创新高。
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