汽车行业周报：小鹏重回新势力榜首 智驾平权有望到来

　　行情回顾：上周，SW汽车板块上涨6.9%，沪深300上涨 2%。估值上，截至2 月7 日收盘，汽车行业PE（TTM）为26 倍，较前一周上涨7.5%。
　　投资建议：1 月1-31 日，乘用车批发204.8 万辆，同比下降3%，环比下降33%，新能源乘用车批发90 万辆，同比增长29%，环比下降40%。年初消费者等待加力扩围的报废更新和以旧换新政策，对购车持观望态度，随着国家明确2025年的新补贴政策，国内汽车消费规模有望提升。智能汽车方面，比亚迪将于2月10 日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及。投资机会方面，建议关注2025 年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会，如特斯拉、华为、小米等新车型上市带来的机会；建议关注FSD 入华、Robotaxi 以及智驾平权等给智能驾驶行业带来的机会；建议关注2025 年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。
　　乘用车：根据乘联会数据，1月1-31 日，乘用车批发204.8 万辆，同比下降3%，环比下降33%。年初消费者等待加力扩围的报废更新和以旧换新政策，对购车持观望态度，随着国家明确2025 年的新补贴政策，国内汽车消费规模有望提升。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。
　　新能源汽车：根据乘联会数据，1 月1-31 日，乘用车新能源批发90 万辆，同比增长29%，环比下降40%。2025 年以旧换新政策延续，销量有望继续增长，产业链相关标的将伴随销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。
　　智能汽车：比亚迪将于2 月10 日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及。比亚迪曾在2024 年梦想日活动中首次提出"汽车工业下半场"概念，并展示多项智能化技术成果，此次发布会预计将公布其进一步升级的技术架构。智驾平权时代有望到来。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。
　　重卡：根据第一商用车网数据，2025年1 月重卡销量约7万辆，环比下降17%，同比下降28%，主要由于今年春节提前。1 月天然气重卡渗透率从去年同期19%提升至22%。截至1月20 日，液化天然气市场价为4335.2 元/吨，同比-11.1%，环比持平，汽柴比为0.57，气价回落利好天然气重卡复苏。建议持续关注2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡内销带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。
　　风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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