医药生物行业周报：DEEPSEEK带来AI算力平权 助力医疗AI应用端加速转化落地

　　本周（2025.02.03-2025.02.07）申万医药指数涨幅3.21%，沪深300 指数涨幅1.98%，跑赢沪深300 指数1.23%，在申万31 个一级行业指数中排名第9 位。截至本周五（2025.02.07）医药生物行业指数PE（TTM，剔除负值）为26.06 倍，沪深300 指数PE（TTM，剔除负值）为11.94 倍，医药生物行业相较于沪深300 指数的估值溢价率为118.31%，仍处于历史低位。
　　国产AI 再度突破，Deepseek 性能比肩OpenAI，国内企业纷纷接入，推进AI 应用转化升级。国内量化巨头幻方量化于2025 年1 月推出DeepSeek R1，相较于OpenAI，具有可比肩的推理能力以及独特的开源生态，可低成本接入其他模型或应用。DeepSeek R1 一经推出，低成本优势以及复杂问题处理、专业查询分析、数据深度挖掘等能力赋予其在医药领域的应用潜能，目前已有多家国产医药企业接入或达成合作，如泓博医药与DeepSeek 合作开发AI 应用，优化药物研发中的分子设计、合成等环节，提高药物开发效率；恒瑞医药已开展各体系、部门的AI 应用工作；包括智云健康等医疗数智企业将DeepSeek 集成到自研AI 系统中，增强其产品的数据挖掘、精准度、管理效率等，实现技术和产品双层面的升级。
　　AI 医药产业链各环节加速发展，持续看好AI+医疗在影像、研发、健康管理、临床决策等方面的革命性潜力。医疗AI 技术在缩短基础研究和新药研发周期、降低开发成本、提高影像精度和诊断效率、实现远程智能监测管理、以及人机交互等方面具备极高的应用潜力。1）AI+诊断：可提高影像诊断精度和效率，以及数据云存储、远程读片等，提升医疗影像服务水平；还可赋能第三方检验中心智能检测、报告解读等功能，提高检测效率。代表性企业有GE、西门子、联影医疗、万东医疗、迈瑞医疗；PathAI、迪安诊断、金域医学等。2）AI+研发：可缩短研究周期，加速生物标志物和药物新靶点的发现，提高研发效率、降低成本。代表性企业有Illumina、华大基因；Pfizer、药明康德、恒瑞医药、百济神州、成都先导、药石科技、泓博医药等。3）AI+健康管理：可通过监测数据为个人或医疗机构提供智能化、个性化健康管理方案，代表性企业有Livongo、润达医疗、美年健康等。4）AI+机器人：
　　赋予机器人精准操作、影像等数据分析、以及个性化治疗、远程协作等能力，显著提升医疗服务的智能化水平。代表性企业有Intuitive Surgical、微创机器人、天智航等。5）AI+临床支持：可通过对大量医学文献、临床指南和患者数据的整合分析，为医生提供实时的决策支持，帮助医生更高效地管理和利用电子健康记录，提取关键信息，以及疾病的远程监测和诊疗。代表性企业有Epic Systems、IBM、润达医疗；Teladoc Health、平安好医生等。
　　投资建议：国内企业加速AI 布局促进研发效率提升和成本优化，持续看好AI+医疗的革命性潜力，建议关注：1）AI+诊断：联影医疗、万东医疗、迈瑞医疗、迪安诊断、金域医学、润达医疗；2）AI+研发：华大基因、成都先导、药石科技、泓博医药、晶泰科技；3）AI+健康管理：美年健康、平安好医生、微医控股；4）AI+机器人：微创机器人、天智航、威高股份；5）AI+临床支持：润达医疗、东软集团、国新健康、久远银海、万达信息、阿里健康等。
　　风险提示：行业竞争加剧风险，新产品更新不及预期风险，宏观经济形势变化风险，数据安全风险，下游需求不及预期风险，其他系统性风险等。
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