医药生物行业跟踪周报：医药配置建议抓两头 AI医疗、创新药及中药等

　　投资要点
　　本周、年初至今A 股医药指数涨幅分别为2.71%、2.02%，相对沪深300的超额收益分别为1.52%、1.92%；本周、年初至今H 股生物科技指数涨跌幅分别为5.20%、10.97%，相对于恒生科技指数-4.03%、-12.71%；本周A 股医疗服务（+6.51%）、医疗器械（+4.81%）及医药商业（+4.18%）等股价涨幅较大，中药（+0.80%）、化药（+0.71%）及生物制品（+1.6%）等股价涨幅相对较小；本周A 股涨幅居前新赣江（+48.41%）、迪安诊断（+46.29%）、辰光医疗（+39.75%），跌幅居前贝达药业（-11.36%）、*ST 吉药（-8.85%）、*ST 普利（-6.34%）；本周港股涨幅居前维亚生物（+34.69%）、阿里健康（+29.10%）、医脉通（+24.15%），跌幅居前紫元元（-13.61%）、中国医疗集团（-7.89%）、联康生物科技集团（-7.14%）。
　　AI 医疗利好频发，助推板块持续火热：本周AI 医疗标志性事件频出，主要包括：1）瑞金医院病理科深度融合AI 工作流，2025 年2 月18 日将承办《2025 医疗人工智能与精准诊疗发展论坛》，分享瑞金医院在病理大模型领域的最新工作进展。2）希格生科（深圳）有限公司宣布，公司核心管线SIGX1094 获得美国食品药品监督管理局（FDA）快速通道认定（Fast Track Designation）。SIGX1094 是希格生科基于其创新的“类器官+AI”药物研发平台开发的核心产品，主要用于治疗弥漫性胃癌及其他晚期实体瘤。3）2 月13 日，在国家儿童医学中心、北京儿童医院会诊中心，一位专家型AI 儿科医生正式“上岗”，与13 位儿科专家共同完成了一场疑难病例多学科会诊。在这场会诊中，AI 儿科医生与来自耳鼻咽喉头颈外科、肿瘤外科等不同科室的13 位知名专家给出了高度吻合的建议。4）国务院国资委正在筹备组建一家新央企，这家企业的名称为国家数据集团，这一举措标志着中国在数据要素市场化改革中迈出关键一步，主要涵盖能源、交通、金融、医疗、工业等多个关键领域。
　　我们认为，数据方面集团成立有助于未来医疗行业数据标准化，为AI医疗数据资源解决痛点之一，同时数据商业化进程有望落地，数据资源丰富的公司先发优势明显。
　　具体思路：看好的子行业排序分别为：创新药>CXO>中药>医疗器械>药店>医药商业等。具体标的选择思路：1）从成长性角度选股，主要集中在AI 医疗、创新药领域，重点关注润达医疗、金泰控股、金域医学、华大智造、安必平、泓博医药、成都先导等；百利天恒、百济神州、益方生物、迪哲医药、海思科等；科伦博泰、信达生物、三生制药、歌礼制药等。2）从低估值角度选股，主要集中中药领域，重点推荐佐力药业、东阿阿胶、昆药集团、华润三九等。3）从高股息角度选股：主要集中中药领域，重点关注江中药业、羚锐制药、云南白药、济川药业、葵花药业等。4）从左侧角度选股，主要集中在原料药、部分CXO、医疗器械，重点关注普洛药业、奥锐特、华海药业、药明康德、联影医疗等。
　　赛生药业的注射用盐酸替拉凡星（telavancin）在国内获批上市；恒瑞医药：首个国产FXI 抑制剂进入III 期阶段。2 月13 日，药监局官网显示，赛生药业的注射用盐酸替拉凡星（telavancin）在国内获批上市。替拉凡星是一款每日1 次的脂糖肽类抗生素，是万古霉素的半合成衍生物，为快速杀菌的注射用抗生素，用于治疗耐药革兰阳性菌特别是甲氧西林耐药金葡菌（MRSA）感染。2 月12 日，药物临床试验登记与信息公示显示，恒瑞医药启动了新型抗凝药SHR-2004 首个III 期临床试验。
　　风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。
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