传媒行业周报：“腾讯元宝”接入的DEEPSEEK已能理解图片信息 百度搜索已全量接入DEEPSEEK-R1满血版

　　行情概览：本周（2.17-2.21）中信一级传媒板块下跌1.38%。本周传媒板块有所回调。2025 年传媒弹性方向看好AI 应用及并购重组，AI 应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪。并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显。同时《哪吒2》带动下国潮IP 热度进一步提升，IP 变现产业链值得重点关注，潮流玩具、影视内容等方向有大机会。稳健方向聚焦出版及游戏，出版行业2025 年表观业绩受益税收减免政策延续有望高增，游戏行业重点关注新产品落地驱动下的业绩增长。
　　板块观点与关注标的：1）资源整合预期：中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络、上海电影等；2）AI：奥飞娱乐、汤姆猫、万兴科技、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技等；3）游戏：建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、吉比特，关注完美世界、ST 华通、冰川网络；4）国企：慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等；5）教育：学大教育、行动教育等；6）港股：
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　　【腾讯AI 助手“腾讯元宝”再次上新——所接入的DeepSeek 已能理解图片信息】2 月21 日，腾讯AI 助手“腾讯元宝”宣布其接入的DeepSeek 模型及混元模型正式具备多模态图片理解能力，用户可通过上传图片获取内容分析与场景解读。此次更新标志着腾讯元宝全面支持图片解析、文件处理及微信文件上传功能，结合此前19 日混元T1 模型全量上线和18 日微信搜索集成，进一步强化了AI 助手在跨模态交互、智能搜索及场景化服务中的竞争力。通过深度融合DeepSeek 的深度思考与混元的多模态技术，拓展了AI 在娱乐、教育、办公等领域的应用边界，推动其生态向更智能、多任务协同方向演进。
　　【百度搜索已正式全量接入DeepSeek-R1 满血版，并进行了技术融合】2 月18 日，百度搜索宣布全量上线DeepSeek-R1 满血版，距离官宣接入仅24 小时即完成部署，标志着搜索场景正式迈入“满血”AI 时代。此次接入通过融合百度自研RAG 等技术优化模型性能，显著降低幻觉问题并提升回答准确率，实测显示其在复杂语义理解（如汉字结构解析、文化现象分析、奥数题逻辑推理）及个性化交互（如情感化回复、跨文化内容生成）中表现突出，用户体验实现跃升。作为百度近期AI 战略的重要一环，此次动作紧随2 月13 日文心一言免费化、14 日下一代文心模型开源、16 日搜索深度功能升级等举措，加速构建了““大模型+搜索”开放生态，打破流量孤岛模式，技术共享或吸引更多开发者及企业接入，形成生态协同效应。
　　【阶跃星辰开源全球范围内参数量最大的开源视频生成模型Step-Video-T2V】2 月18 日，阶跃星辰与吉利汽车集团联合开源全球最大视频生成模型Step-Video-T2V“（ 30B 参数，MIT 协议）及首款产品级语音交互模型Step-Audio，技术突破与商业化潜力共振。Step-Video-T2V 采用高压缩Video-VAE（“ 间压压缩16×16 倍、时压压缩8 倍）及Video-DPO 优化算法，支持中英双语输入及204 帧540P 长视频生成，在运动流畅性、物理合理性等多项指标超越开源竞品；Step-Audio 以逻辑推理、情感交互及方言适配能力领先，满足实时对话与音色复刻需求。两款模型通过跃问App 开放体验，MIT 协议允许自由商用，显著降低行业门槛，吸引Eleuther AI 等技术社区关注，抱抱脸评价其为“Thenext DeepSeek”。此次开源强化生态壁垒，推动开发者与客户持续涌入，有望进一步拓展影视、游戏、智能终端等赛道。
　　风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险，宏观环境不确定性风险。
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