科技行业周报(第八周)：国产算力催化不断 关注电信运营商

　　本周观点
　　市场方面，上周通信（申万）指数上涨8.09%，同期上证综指上涨0.97%，深证成指上涨2.25%。上周，阿里巴巴发布财报，2024Q4 资本开支达317.8亿元，环比增长80%，同比增长259%，并表示未来三年计划在云和AI 基础设施的投入将超过过去10 年的总和；工信部发布组织开展算力强基揭榜行动，旨在通过技术攻关推动算力网络在六大重点方向突破；中央企业“AI+”专项行动深化部署会召开，强调国资央企要加快人工智能技术突破与应用场景落地。政策催化、场景变现与资本开支共振下，运营商正从“流量管道”向“AI+算力”生态基座跃迁，建议关注运营商价值重估机遇。
　　周专题：国产算力催化不断，关注电信运营商机遇上周国产算力迎来多个催化事件：近期工信部印发通知，组织开展算力强基揭榜行动；国务院国资委召开中央企业“AI+”专项行动深化部署会，总结国资央企发展人工智能进展成效，研究部署下一步重点工作；阿里巴巴云业务收入重回双位数增长，未来三年资本开支超过过去十年之和。在AI 产业进展不断、算力基建需求增长背景下，运营商算力基建主力军地位有望得到强化，我们认为运营商作为通信板块核心资产有望迎来价值重估。
　　重点公司及动态
　　我们看好2025 年通信行业AI 算力链、核心资产价值重估（运营商等）、新质生产力（卫星互联网、低空经济等）及自主可控（上游芯片）赛道。重点推荐：中国移动、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、海格通信、上海瀚讯。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G 发展不及预期。
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