基础化工行业周报：动力电池退役高峰时间段 政策加速行业规范化

投资要点 周观点:动力电池退役高峰时间段,政策加速行业规范化。2025 年2 月21 日,国务院常务会议通过《健全新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案》,提出强化全链条管理、数字化全周期追溯及法治化监管,推动行业规范化发展。金属萃取剂作为新能源产业链关键材料,受益于全球金属需求增长及环保政策驱动,根据QYR 的统计及预测,2022 年全球金属萃取剂市场销售额达到了6 亿美元,预计2029 年将达到8.6 亿美元,年复合增长率(CAGR)为5.3%。动力电池退役潮将至,回收市场前景市场广阔。据中商产业研究院预测,2025-2027 年(小高峰)和2030-2032 年(大高峰)将分别迎来104 万吨和350 万吨退役量。按湿法工艺单吨电池消耗5-15 公斤萃取剂测算,2025/2030 年需求量将达0.52-1.56 万吨和1.75-5.25 万吨。政策规范与需求增长将加速行业集中度提升,技术领先型企业有望主导市场。 石化:供应存在不确定性,油价整体微跌。美国就俄乌冲突与俄罗斯进行会谈,俄乌之间有望达成和平协议,欧盟将对俄罗斯制裁将对市场形成潜在支撑,此外特朗普将实施新的关税政策,对市场构成压力,油价下跌。此外,俄罗斯里海管道遭袭击及美国寒潮导致供应风险,支撑市场,市场也关注欧佩克+是否推迟4 月增产。本周炼油利润为193 元/吨。国产LNG 价格继续上涨。截止周五,国产LNG 市场价为4405 元/吨,较上周涨幅4%。美国将继续遭受极寒天气侵袭,NYMEX HH 期价高位运行,Henry Hub 天然气期货主力合约结算价格为4.26 美元/百万英热单位,较上周上涨14.25%。 轮胎板块:中美紧张局势或缓解,轮胎板块强势上涨。轮胎开工率方面,据中国橡胶信息贸易网数据,截至2025 年2 月20 日,本周半钢胎开工率80.35%,周同比上升17.3pp,全钢胎开工率66.69%,周环比上升4.2pp。原料端:天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶价格周环比分别+1.16%、-3.29%、-2.07%。 据国家统计局和海关总署数据,2024 年,国内橡胶轮胎外胎产量累计11.9 亿条,同比+9.2%(统计局累计口径与当月值口径差异较大);2024 年出口累计6.8 亿条,同比+10.3%,轮胎消费需求依然旺盛。 投资建议 建议关注供给端受限、景气度有望提升的氟化工行业。重点公司推荐: 巨化股份、三美股份、中化化肥、中广核矿业、中国石油、昊华科技、鲁西化工等。 风险提示 原油价格大幅波动风险;汇率波动风险;贸易摩擦持续恶化的风险;行
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