玖龙纸业：中期纯利升 61% 维持评级

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【2 月 28 日，摩根士丹利发布研究报告称】玖龙纸业中期纯利同比上升 61%，符合市场预期，销售额同比增长 14%，毛利率为 9.5%，较上年有所改善。尽管行业需求疲弱、利润率下降，去年仍有 560 万吨新产能投产。到 2025 年，预计再有 350 万吨新产能陆续投产，其中大部分来自中小型企业。纸张产量上升会继续拖累纸价，不过产品组合改善及更佳的成本结构有望助力玖龙纸业在今年部分缓和价格疲弱态势。该行维持对玖龙纸业“与大市同步”评级及目标价 3.6 港元。

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