国防军工行业周报：87家军工上市公司披露2024年业绩情况 24家业绩正增长

　　投资要点
　　截至2 月28 日，我们跟踪的120 家军工行业上市公司中,87 家披露2024 年业绩预告或业绩快报。业绩预告按范围中值看，24 家上市公司业绩为正且实现同比增长；29 家上市公司业绩为正但同比下滑；6 家上市公司业绩为负但同比减亏；28 家上市公司业绩为负且亏损同比扩大。
　　船舶板块上市公司业绩高增长，船舶行业高景气。船舶板块上市公司中，中船防务、中国重工、中国动力和中国船舶等2024 年业绩高速增长，业绩增速中枢分别为680%、259%、65%、23%。中船防务、中国动力、中国船舶等在2024 年业绩预告中均表示“船舶行业保持良好态势”，相关公司订单结构优化，体现船舶行业高景气。
　　航空航发产业链中，主机厂中航西飞和材料供应商中简科技、航亚科技、华秦科技、隆达股份等2024 年业绩保持较快增长。中航西飞预计2024 年实现归母净利润9.90 亿元-10.76 亿元，同比增长15%-25%，主要由于公司在2024 年度聚焦首责主责主业，坚持稳中求进、以进促稳，通过提质增效、深化改革、全价值链成本管控等一系列工作，助推公司经营质效提升。中简科技预计2024 年实现归母净利润3.17 亿元-3.70 亿元，同比增长9.62%-27.95%，公司以ZT9H 为代表的新一代碳纤维产品的市场表现及需求等超出预期，打造了新的增长区间。航亚科技国际国内业务总量持续保持稳定增长，营收增长、批产规模效应提升。华秦科技特种功能材料等产品产销量同比提升，公司营业收入较上年同期增加。隆达股份积极开拓国际、国内市场，紧抓全球先进航空发动机和燃气轮机市场机遇，并实现持续增长。
　　展望2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线：
　　1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等；
　　2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。
　　风险提示
　　装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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