嘉诚国际(603535)：嘉诚国际 2024年报点评 项目持续投产 利润同比增24%

　　事件
　　近日，嘉诚国际披露2024 年报。本报告期，实现营业总收入13.46亿，同比增+9.83%；归母净利2.05 亿，同比增+24.53%；扣非的归母净利2.05 亿，同比增+31.2%；基本每股收益0.59 元，加权ROE 为8.06%，经营活动产生的现金流量净额为1.48 亿元。分红政策，公司拟每10 股派发股息0.9 元（含税），并每10 股转增4.8 股；合计拟派发股利0.31 亿，占24 年净利润的15.18%。嘉诚转债代码113656。
　　点评
　　公司的主营业务，是为制造业客户提供定制化物流解决方案，及全程供应链一体化综合物流服务。
　　业绩方面，24 年利润大幅增长的主要原因，是位于南沙区中心地带的“嘉诚国际港”在23 年底分批投入运营所致。该项目是是中央预算内专项资金项目，五栋五层主体建筑的高标仓库，也是亚洲单体面积最大的自动化智能立体仓库及智慧物流中心。
　　客户方面，公司积极拓展与四大跨境电商平台的合作广度与深度，其余还包括松下日立住友海信等客户。25 年1 月披露，与广东省港航集团签署战略协议。这些优质客户不断积累，形成公司的稳健业绩。
　　核心竞争力：（1）跨境数字清关技术系统集群；（2）物流产业互联网平台架构；（3）智能算法与实体网络融合的运营体系。
　　投资评级
　　除已运营的南沙天运和嘉诚国际港外，其他储备项目还有多个，含正在建设和招商的海南项目等。预计全建成后，高标仓面积或超过200 万平方米。公司利用核心竞争力，匹配在建项目的分批投产节奏，有望带来业绩梯度释放。我们继续推荐，给予“增持”评级。
　　风险提示
　　跨境贸易的政治风险；应收款的质量风险；物流政策调整风险；
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