皇台酒业：业绩起伏，困境重重 25 年未分红

【皇台酒业人事变动、经营状况及发展挑战引关注】 近期，皇台酒业人事变动频繁，短短三年多时间已连续更换三位秘书，这在业界极为罕见。 自 2000 年上市以来，皇台酒业近 25 年未现金分红，经营状况长期在盈亏边缘徘徊，营收规模未突破 2016 年高点。 成志坚因个人原因辞去秘书职务，2022 年 7 月至今短短两年多，已有谢刚、段文新和成志坚三位董秘离职。 皇台酒业自上市从未现金分红，ESG 得分仅 B 级，综合得分 4.13 分，暴露企业治理问题。 2024 年公司预计利润增长，在已公布归母净利润的 9 家酒企中排名上升，但细看之下经营劣势明显。 无锡市梅林彩印包装厂诉讼案件完结带来意外收入，掩盖了真实业绩的扣非净利润。 皇台酒业近年来盈亏不定，2021 年、2023 年亏损，2024 年看似进步实则问题不少。 皇台酒业营收瓶颈源于大本营市场规模小、地区人口基数低和消费水平逊于发达地区。 公司构建多元化产品线，2024 年上半年中低端和高端酒品营收下滑，毛利率低于行业平均水平。 皇台酒业曾计划与贵州无忧酒业合作进军酱酒市场，一周后终止，此前多次转型尝试均未。 皇台酒业机构关注度极低，上一份研报在 2012 年 1 月，公司长期盈利亏损不定，面临诸多挑战。

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