环保公用事业行业周报：国民经济和社会发展计划草案公布 加速绿色转型进程

　　本周环保与公用事业板块表现有所分化。环保（申万）行业指数上涨2.29%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数下跌0.50%，跌幅较大。
　　本周环保与公用事业板块表现有所分化。环保（申万）行业指数上涨2.29%，相对市场整体涨幅靠前；公用事业（申万）行业指数下跌0.50%，跌幅较大。
　　公用事业子板块中，电力板块下跌0.51%，燃气板块下跌0.41%。2025 年以来，环保板块累计涨幅2.61%，涨幅领先于沪深300 但落后于创业板指；电力板块累计涨幅-6.33%，涨幅落后于沪深300 及创业板指。
　　核心观点：据百川盈孚数据，截至3 月7 日，秦港5500 大卡动力煤现货价已降至700 元/吨，为2022 年以来的相对低位。与此同时，国内煤炭市场供给整体偏宽松，港口煤炭库存同比增加，预计后续随着气温回暖，煤炭需求下降，煤价有望进一步降低，火电盈利有望提升。重点推荐申能股份，长期看好国电电力、华润电力等，建议关注中闽能源、福能股份等。持续看好核电和水电投资价值，推荐长江电力、国投电力、中国核电等。
　　行业重点事件解读：1）25 年国民经济和社会发展计划草案公布，提出深化要素和资源市场化配置改革、协同推进降碳减污扩绿增长、加快经济社会发展全面绿色转型。2）国家林业和草原局发布《关于规范风电场项目使用林草地有关工作的通知》（征求意见稿），支持风电场项目合理使用林草地，强调指导和监管，并说明了不同阶段项目适用的规定。
　　行业重点数据跟踪：1）秦港5500 大卡动力煤价继续下降，主要港口煤炭库存增加。截至2025 年3 月7 日，秦皇岛动力煤（Q5500）市场价格为700元/吨，与2025 年2 月28 日相比下降1.4%；广州港印尼烟煤（Q5500）市场价格为595 元/吨，较2025 年2 月28 日上涨0.8%。2）水库水位及蓄水量：本周三峡水库水位同比、环比均上升；锦屏一级水库水位及蓄水量同比上升、环比下降，二滩水库水位及蓄水量均同比、环比均上升。3）硅料及组件价格：本周硅料价格上升，组件、硅片价格均与上周持平。4）本周LNG到岸价、国内LNG 出厂价均下降。截至2025 年3 月7 日，LNG 到岸价为12.30 美元/百万英热（4629 元/吨），较2025 年2 月28 日下跌11.6%；国内LNG 出厂价为4622 元/吨，较2025 年2 月28 日下降1.6%。5）现货日前交易市场：本周广东省发电侧加权平均电价于2025 年3 月3 日（周一）达到最高值397.64 元/兆瓦时，环比上涨11.8%。中长期交易市场：2025年3 月3 日至3 月8 日，山东省中长期电力直接交易市场成交电量达28.46亿千瓦时，环比下降25.7%；同期加权平均成交电价372.08 元/兆瓦时，环比下降0.01%。2025 年3 月，广东省中长期交易综合价为377.51 元/兆瓦时，同比下降17.6%，环比2025 年2 月上涨1.1%。6）碳市场：本周碳市场交易规模、交易均价均有所下降。
　　行业重点事件：甘肃省人民政府办公厅发布《甘肃省打造全国区域性现代制造业基地行动方案》、《甘肃省打造东中部产业向西转移重要承接地行动方案的通知》。
　　风险提示：政策落实低于预期、煤炭及硅料价格下跌、项目进展低于预期、国际政治局势变化的风险等。
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