能源周报：OPEC+宣布4月增产 本周油价下行

　　原油：OPEC+宣布4 月增产，本周油价下行。本周，OPEC+代表表示将在4月继续执行每日增产13.8 万桶的计划，这将是为恢复停产两年多的产量而进行的一系列月度增产中的首次增产，到2026 年产量将逐步恢复到每天220 万桶，在这一消息的刺激下，油价应声下跌。美国方面，对美墨两国的加征关税开始执行，尤其是对原油关税的加征将导致炼厂成本承压，从需求面打压油价。虽然美国对墨西哥商品有为期一个月的25%的关税豁免，但是从未来几年来看，贸易壁垒的加深将持续影响全球需求，原油的供需面承压。但是，美国作为石油及产品的净出口国、OPEC+的财政收入又极为依赖油价，油价下跌是不符合全球主要原油供给者的利益的，因此，从这方面看，原油价格将较为坚挺。本周，Brent 原油周度均价71.70 美元/桶，环比-2.70%；WTI 原油周度均价67.27 美元/桶，环比-3.45%。
　　动力煤：电煤淡季将临，库存仍处高位。本周秦皇岛港动力煤（Q5500）市场均价701.40 元/吨，较上周环比-2.19%。库存方面：本周环渤海九港合计库存报3,158.30 万吨，环比+7.96%；南方港口合计库存报765.90 万吨，环比-0.79%。最新日期（20250301）国内重点电厂煤炭日耗量555.00 万吨，环比（20250222）+2.02%， 国内重点电厂煤炭库存最新数据（20250301） 报10,194.00 万吨， 环比（20250222）-3.48%， 库存可用天数最新数据（20250301）报18.30 天，环比（20250222）-3.60 天。本周三峡出库水流量环比+18.57%，同比+14.97%。供给端：本周随着重要会议召开，煤矿高度重视安全问题，有少部分煤矿停产检修，还有少数煤矿因搬家倒面短期停产，煤炭供应量略有收缩，但多数煤矿保持正常生产，整体供应情况较为稳定。
　　需求端：周内工业企业复工达产，电厂日耗延续增长，库存保持去化，但终端整体采购意愿并不强烈；终端基建项目陆续复工，下游建材行业需求缓慢恢复；下游化工行业市场买兴氛围一般，刚需采购节奏不变。
　　双焦：铁水产量小幅回升，双焦价格持稳。焦炭方面，本周末日照准一报价1510 元/吨，环比持平。供应方面，本周部分焦企因环保和盈利不佳继续小幅减产，短期国内供应略有收紧，但总体影响不大；港口贸易交投氛围偏弱，市场成交稀少。焦煤方面，本周末京唐港山西主焦煤报价1390 元/吨，环比持平。周内重大会议期间，多数煤矿以保证安全生产为主，但供应仍较为充足，产量波动不大，下游本周仍接货谨慎，对炼焦煤市场价格难有支撑，但受市场情绪稍有缓和影响，周内部分超跌煤种出货稍有好转，部分煤矿价格存止跌企稳预期，但整体来看，市场仍维持弱稳运行。钢企方面，本周末螺纹钢报价3320.00 元/吨，环比+0.30%。本周全国247 家钢厂日均铁水产量230.57 万吨，环比+1.12%。本周螺纹钢价格延续低位震荡，周内铁水产量小幅回升。
　　天然气：欧洲领导人将敦促欧盟当局和乌克兰恢复过境天然气协议。本周四，欧盟领导人举行特别峰会，斯洛伐克总理菲科表示，穿过斯洛伐克的天然气管道容量为1000 亿立方米，他希望尽一切努力确保管道在未来得到使用。他还透露，在莫斯科和基辅之间的五年运输协议到期后，他不排除恢复通过乌克兰运输天然气的可能性。菲科一直在敦促总统泽连斯基就恢复俄罗斯天然气通过乌克兰运输的可能性加强谈判，理由是斯洛伐克和整个地区的能源成本更高。本周，欧洲TTF 天然气近月期货合约价格41.68 欧元/MWh，较上周-6.1%；NYMEX 天然气均价4.32 美元/百万英热，较上周+9.3%；亚洲JKM 天然气价格13.80 美元/百万英热，较上周价格下降0.8%；国内液化天然气出厂价为4683 元/吨，较上周上涨2.1%。
　　油服：本周美国活跃钻机数量环比下滑，近日海油工程承揽卡塔尔NOCRUYA EPCI09 总包项目最后一批无缝钢管装船交付。截止3 月8 日当周，美国活跃钻机数量592 台，环比-1 台；其中陆上活跃钻机数576 台，环比-2 台；海上活跃钻机数14 台，环比+1 台。近日，海油工程承揽的卡塔尔NOC RUYAEPCI09 总包项目最后一批无缝钢管在天津智能制造基地码头装船交付，标志着项目正式由物资采购转入全面涂敷阶段。碳钢无缝海管材料作为RUYA 项目的核心材料之一，采购总量高达1.96 万吨，为项目国内最大单笔材料采购订单，本批发运无缝钢管材料总重约4300 吨，装船后将运至珠海进行涂敷。
　　风险提示：能源价格波动加大、海外地缘冲突加剧、下游需求不及预期。
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