零跑汽车：25 年营收或持续增长 买入评级

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【3 月 13 日，华泰证券发表研究报告称零跑汽车表现出色】零跑汽车去年营收达 321.6 亿元，同比升 92%，归母亏损收窄。单计第四季营收入达 134.6 亿元，同比升 155%，归母净利达 8000 万元，符合早前盈喜。2025 年公司将迎全球化新车周期，叠加渠道端提前布局和下沉，LEAP3.5 架构进一步集成降本，预计 2025 至 2027 年营收高速增长且毛利率持续提升，今年有望实现全年盈利。华泰证券将零跑今年至 2027 年各年新车销售预测上调至 60 万、80 万、103.2 万辆，营收分别为 687 亿元、914 亿元及 1167 亿元，归母净利分别达 3.5 亿元、20.4 亿元及 43.1 亿元。该行将其目标价由 40.96 港元上调至 71.22 港元，维持“买入”评级。

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