华润啤酒：营收利润双降 行业竞争加剧

【华润啤酒 2024 年营收利润双降，啤酒白酒业务面临挑战】2024 年，华润啤酒营业收入同比下降 3.57%，净利润同比减少 8.03%。年报发布次日，其股价高开高走，收涨 5.44%，或与毛利率创五年新高有关。2020 年至 2023 年，公司营业收入逐年增长，2024 年虽下滑幅度不大，但终止了持续增长态势。同期净利润整体呈上升趋势，2024 年显著下滑。2024 年公司净利率与毛利率趋势差异，或与高端化战略推进中的市场竞争及成本上升等因素有关。啤酒需求疲软，2024 年公司啤酒销量约为 1087.74 万千升，同比下降 2.45%；营业额下降 1.03%。啤酒高端化方面，高端及以上啤酒销量增长 9%，带动平均销售价格上升 1.5%。白酒增速不及预期，2024 年公司白酒业务营业额 21.49 亿元，同比增长 4%，低于此前 30%以上的增长目标。华润啤酒的白酒业务收入主要由并购而来的金沙酒业贡献。

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