老铺黄金：股价神话与背后风险

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【老铺黄金股价神话背后风险暗藏】 从 40.5 港元/股到最高 798 港元/股，老铺黄金不到 9 个月缔造财富神话。 其上市野心始于 2020 年，曾闯关深交所中小板折戟，后于 2023 年 11 月递表港交所，上市后股价一飞冲天。 老铺黄金业绩增长依赖古法工艺、渠道卡位和“一口价”政策，2024 年上半年净利润 5.88 亿元，全年预计 13.8 亿元。 然而，光环之下质疑声渐起，超 40%的毛利率、130 倍市盈率、存货堆积与现金流背离。 老铺黄金产品内涵缺乏辨识度，“古法工艺”不具稀缺性，易被仿制，研发体系薄弱。 近两年营收和净利润爆发式增长，但现金流未跟上，全直营模式成本压力大。 6 月 28 日将迎来第二波解禁，被视为检验其成色之时。