国联民生证券：电动化进入全新时代 建议关注受益于高压平台渗透率提高龙头厂商

智通财经APP获悉，国联民生证券发布报告称，比亚迪(002594.SZ,01211)超级e平台3.0的发布意义重大，宣告电动化进入全新时代。随着整车端往1000V高电压等级平台升级，充电桩端往更大功率及超充方向发展，液冷充电桩或成趋势。同时认为高压平台渗透率提高有望拉动激励熔断器需求，根据该行测算，2025年国内熔断器市场规模有望达到30.8亿元，同比+38.9%，其中800V激励熔断器占比有望提升至15.6%，激励熔断器市场有望开启高速增长。该行建议关注受益于高压平台渗透率提高的龙头厂商。

国联民生证券主要观点如下：

比亚迪以技术赋能产品，超级e平台有望带动新一轮产业趋势

超级e平台3.0的发布标志着电动化进入全新时代，兆瓦闪充技术以1000V高压架构实现5分钟补能400公里。汉L与唐L两款新车搭载3万转电机与580kW单机电驱，零百加速分别达2.7秒与3.6秒。王传福提出的4000座闪充站布局与技术共享策略，预售价30万级属于较高价格带，展现产业链整合能力，有望带动各家车企向1000V平台迈进。

1000V高压平台有望加速碳化硅渗透

SiC比Si更适用于高压应用场景。比亚迪在超级e平台发布会上正式宣布自研并量产全球首款1500V车规级SiC功率芯片，以支持超级e平台对功率密度的更高要求。相比硅基功率器件，SiC器件具有更优异的性能。和硅基IGBT相比，SiC芯片可以做到面积更小、厚度更薄，有望实现整体系统的空间和成本优化，或将逐步提升在新能源车、大功率充电桩、光伏储能等领域的应用。根据Yole预测，2029年全球碳化硅功率器件市场规模有望达到99亿美元。

充电桩建设有望加速，超充发展可期

在汽车电动化加速、政策持续助力的背景下，国内充电桩建设有望加速，该行预计2026年我国公共充电桩新增规模有望达到209万台，对应2024-2026年CAGR达57%。随着整车端往1000V高电压等级平台升级，充电桩端往更大功率及超充方向发展，液冷充电桩或成趋势，液冷充电桩有1)充电速度更快;2)设备重量轻;3)安全性高等核心优势，在零部件方面，充电枪与充电模块升级明显。

激励熔断器需求有望加速增长

传统车用保护通过继电器和熔断器动作来切断电路，但是纯电动车电流变化非常复杂，需要在碰撞发生初期从源头上彻底断电。与传统熔断器相比，激励熔断器可根据车辆的工况需要，主动切断高压回路，使系统供电迅速断开。该行认为高压平台渗透率提高有望拉动激励熔断器需求，根据该行测算，2025年国内熔断器市场规模有望达到30.8亿元，同比+38.9%，其中800V激励熔断器占比有望提升至15.6%，激励熔断器市场有望开启高速增长。

风险提示：高压平台推广不及预期;新能源汽车销量不及预期;数据测算误差风险。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com