研报掘金丨海通证券：维持潍柴动力“优于大市”评级，目标价18.84-21.74元

海通证券研报指出，潍柴动力(000338.SZ)2024年全年毛利率为22.4%，同比+1.3pct；净利润率为6.6%，同比+1.4pct。ROE为13.2%，同比+1.8pct。盈利能力同比、环比均有所改善。公司预计2025年稳健增长，销售收入约为2265-2373亿人民币，同比增长约5-10%。认为潍柴动力的增长动能不断，包括1. 包含AIDC 在内的高端发电需求，有望带动公司M系列大缸径发动机高速增长；2. 凯傲公司作为高端物流解决方案厂商，有望受益于欧洲的制造业投资；3. 国内重卡市场持续修复，天然气重卡产业链有望受益于以旧换新政策。考虑到公司为行业龙头，确定性较强，参考可比公司，给予公司2025年13-15倍PE，合理价值区间18.84-21.74元，维持“优于大市”评级。

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