汽车周报：车展行情交易新车竞争力 地平线扎实构建壁垒

观点：工信部规范企业对智驾能力的宣传，将快速规范市场认知，让真正有实力的企业的能力浮出水面。同时“安全”将成为头部智驾企业的新阵地，让技术回归本质。我们继续坚持下半年“千T 时代”的投资机会仍在。车展即将开始，我们也注意到自主品牌车企在高端市场的发力，将竞争继续上移，对传统豪华品牌的压力将继续加大，看好期间赛力斯和江淮的表现。与此同时，亦庄机器人‘马拉松’也让市场看到机器人散热的必要性，相信今年具备热管理+电驱动能力的企业将成为市场关注的新焦点。看机会在：1、汽车智能化和机器人由0 到10 的估值弹性，建议关注优势企业小鹏、比亚迪、吉利、赛力斯、江淮、拓普、三花、敏实等；2、央企改革也将反复发酵，建议关注东风集团股份、上汽集团、长安汽车等。
行业情况更新：
根据上险量数据，2025 年第14 周(2025.3.31-2025.4.6)乘用车零售总量达到33.73万辆，环比-22.61%。其中传统能源车销量为16.87 万辆，环比-23.28%；新能源车销量为16.86 万辆，环比-21.92%，新能源渗透率49.99%。
最近一周传统原材料价格指数有所下降，新能源原材料价格指数有所上升。最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别-1.3%/-6.4%；新能源车原材料价格指数分别+1.0%/-5.2%。海运成本有所下降，相较于2025 年4 月11 日-2.5%，相较于上个月（2025.3.19）-18.0%。
市场情况更新：
本周汽车行业总成交额3599.06 亿元（环比-15.20%） ， 本周汽车行业指数收6519.48 点，全周下跌0.79%。同期沪深300 指数收报3772.52 点，全周上涨0.59%。汽车行业指数跌幅高于沪深300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第28 位，较上周下降7 位。
本周行业个股上涨170 个，下跌116 个。其中涨幅最大的个股是华洋赛车、建邦科技、久祺股份，分别上涨19.4%、18.1%、17.8%，跌幅最大的个股是潍柴重机、新泉股份、美力科技，分别跌幅-14.0%、-9.1%、-7.7%。
重要事件：①2025 上海车展前瞻，百余款新车竞相亮相；②工信部发布第394 批汽车公告，多款新车亮相；③智驾宣传规范化，监管部门按下智驾“急停键”；④华为鸿蒙智行上新，问界M8 上市一小时大定2 万台 ;⑤长城汽车发布哈弗枭龙MAX 二代；⑥小鹏汽车推出2025 款小鹏X9；⑦极氪品牌举办极氪007GT 上市发布会。
投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、吉利、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期
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