大行评级丨美银：下调长城汽车目标价至12.8港元 小幅下调今年至2027年销量预测

美银证券发表报告指，长城汽车今年首季销售按年跌7%至400亿元，销量同样按年跌7%，主要因为期内为新车型过渡期；毛利按年跌1.5个百分点至17.8%，季内净收入在撇除一次性项目后，将录得按年跌27%至15亿元。公司将今年出口销售目标由55万辆下调至52万辆，主要受到俄罗斯需求转弱影响，部分获稳健的海外市场新车型项目及如美国中部和中东等其他市场的增长强劲所抵销。公司计划今年推出数款新车型，以提高销量。

美银考虑到首季业绩，下调今年至2027年的销量预测各自0.3%，毛利率预测分别降2.5个、2.3个及1.6个百分点，净收入预测分别下调15%、10%及8%。该行将长城汽车H股目标价由14.6港元下调至12.8港元，维持“中性”评级。

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