房地产行业周报：4月百强房企销售回落

　　周观点：龙头房企回落，静待政策宽松
　　中指数据披露，2025 年1-4 月，TOP100 房企销售总额为1.1 万亿元，同比下降10.2%，降幅较1-3 月基本持平。4 月单月，TOP100 房企销售额同比下降16.9%，较3 月单月降幅有所扩大。
　　我们认为，经历2、3 月需求脉冲复苏后，购房需求短期冲高回落，叠加房企推盘节奏放缓，4 月龙头房企销售回落明显。政治局会议再次强调“持续巩固房地产市场稳定态势”下，调控政策有望再次加码。
　　建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。
　　销售回顾（4.26-5.2）
　　重点监测32 城合计成交总套数为1.7 万套，环比上周增长23.5%；2025 年累计成交总套数为26.6 万套，累计同比下降2.6%。其中，一线城市成交5984 套，环比上周增长40.8%，2025 年累计成交7.6 万套，累计同比增长12.4%；二线城市成交10191 套，环比上周增长19.8%，2025 年累计成交15.9 万套，累计同比下降8.3%；三线城市成交1304 套，环比上周下降6.9%，2025 年累计成交3.1 万套，累计同比下降3.3%。
　　重点监测18 城合计成交二手房总套数为2.1 万套，环比上周下降27.3%；2025 年累计成交总套数为43.9 万套，累计同比增长21.3%。
　　土地供应（4.21-4.27）
　　百城土地宅地供应规划建筑面积338 万㎡，2025 年累计供应规划建面6082 万㎡，累计同比下降15.8%，供求比1.07。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3911 元/㎡，近四周平均挂牌均价6385 元/㎡，环比下降15.5%,同比增长55.5%。
　　土地成交（4.21-4.27）
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积382 万㎡，2025 年累计成交5674万㎡，累计同比增长3.9%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为8561 元/㎡，环比增长183.3%，同比增长59.9%，整体溢价率为8.8%，2025 年平均楼面价7698 元/㎡，同比增长21.7%，溢价率13.9%，较去年同期提高9 个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧
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