钢材焦煤焦炭铁矿：行情各异操作有别

【钢材：周数据受假期影响转弱，短期情绪利空】 因五一长假，钢材周度表需和库存数据同环比转差，利空短期情绪，假期影响程度还需观察 1 - 2 周。微观层面，钢联周度库存边际转弱，周五有进出口数据。价格行为上“现实不差但预期很差”，“预期差”来自建材淡季及出口链条转弱，卖方持货意愿不高，市场投机货不多，单边追空性价比不高，期现基差处于期货贴水。 【焦煤焦炭：再创新低，提降预期升温】 现货端，焦煤焦炭市场提降预期渐浓，情绪较弱，炼焦煤竞拍成交以下跌为主。期货端，受钢材表需走弱影响，黑链指数再创新低。节前钢材供需较好，但价格上涨乏力，贸易战等因素致五月需求下行风险大，成本端炉料供给充裕。未来一段时间基本面走弱概率高，需求端增量政策出台概率低，供给端粗钢限产政策不确定，煤焦以逢高做空为主。 【铁矿石：黑色板块偏弱，震荡为主】 周四钢材数据中螺纹表需因假期大幅走弱，参考性较弱。旺季结束后需考虑钢材表需回落及库存情况。虽铁矿库存下滑，但受高铁水与到港影响。5 月若无限产，炉料端无额外故事，铁矿震荡偏弱。5 月后若钢材基本面转弱，需钢厂自发性减产，个人偏向材弱于矿。 【操作建议】 钢材单边上追空性价比不高，期现可选择热卷现货滚动操作，做空卷螺价差可持有；焦煤焦炭逢高空配；铁矿石 91 正套持有，逢高空配。

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