名创：一季业绩低于预期 下调目标价

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【5 月 26 日，中金发布报告称】名创第一季收入同比增长 19%至 44 亿元，经调整净利润同比下跌 5%至 5.87 亿元，业绩未达该行预期，原因是直营门店投入前置致销售费用率提升及财务费用增加。第二季以来名创国内业务同店持续改善，五一假期期间实现转正，公司维持全年国内同店正增长目标不变，将继续重视海外业务尤其是直营门店的扩张与发展。鉴于公司有较多费用支出，中金下调 2025 和 2026 年 non-IFRS 经调整净利润预测 14%及 8%，分别至 27 亿及 35 亿元，维持“跑赢行业”评级，下调目标价 8%至 42.28 港元。

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