华泰证券：2025年末PETTM或上行5%，关注核心资产

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【华泰证券发布2025中期展望，多项利好A股及中国资产】 6月3日，华泰证券发布2025中期展望，称2025年下半年人民币或对美元升值，全球资金“去美元化”开启，广谱型估值修复第二阶段有望到来。定量模型预计，2025年末PETTM较当前上行空间约5%。 展望还指出，一是A股ROE有望企稳回升，在净利率改善、周转率企稳、权益乘数上行背景下，A股ROE将结束下行周期，随盈利周期复苏进入回升阶段。 二是中国资产广谱型估值修复仍在进行，科技创新、地产下行最快阶段度过和政策周期改善推动春节以来中国资产修复，下半年趋势不变，“去美元化”推动人民币升值，提升中国资产配置吸引力。 三是关注A50、消费、金融代表的核心资产，过去三年其基本面韧性卓越，有望在本轮ROE周期回升中担当“先锋手”。 四是关注人民币升值、技术周期、产能周期、库存周期、变革五条投资线索。

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