泡泡玛特：上调目标价至300港元，看好IP营运能力

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【6月9日华泰证券上调泡泡玛特目标价至300港元】 6月9日，华泰证券发布研究报告指出，泡泡玛特优势在于IP设计、品类载体与营销活动多重创新联动，支撑经典IP可持续营运。该行预计，泡泡玛特今年暑期《The Monsters》动画短片有望上线，看好其管理层掌控IP营运节奏、打造全球经典长青IP的能力。参考可比公司2025年平均市盈率38倍，考虑到泡泡玛特海外出圈进展顺利、Labubu上新节奏强化、IP粉丝受众空间打开等因素，给予2025年58倍经调整市盈率，将目标价从219港元上调至300港元，维持“买入”评级。

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