AH溢价指数与港股：跌至5年新低，港股四轮牛现板块分化

【6月11日AH溢价指数创5年新低，港股表现亮眼】 6月11日，AH溢价指数跌到127点，创下5年来最低点，年内跌幅超10%。当前，H股表现好于A股，在全球保持领跑地位。 从2024年4月至今，恒生指数经历四轮技术性牛市，底部中枢不断抬升。但4月9日起的这轮牛市，各板块分化明显，医药板块领跑，科技和非必需性消费落后。 6月11日，恒生沪深港AH股溢价指数跌至127.84点，较2024年末下跌超10%。自2025年以来，该指数总体下跌，3月19日跌至128.31点后回升，4月9日以来持续下滑。 AH股溢价指数反映内地和香港两地同时上市公司的股价差异。其下跌显示H股较A股折价收窄，原因是H股表现好于A股。认为今年港交所将成全球最受关注的融资市场，下半年恒指和恒科指走牛概率大。 港股主要指数跑赢A股，在全球市场领跑，面对“对等关税”冲击有韧性。今年港股IPO市场爆发，截至6月10日，31家新公司上市，重登全球IPO募资榜首。 目前，恒指站上24300点上方，从4月9日低点上涨21%，进入技术性牛市。但这轮牛市各板块分化，医药板块领先，科技和非必需性消费落后，不同ETF涨幅差异明显。 百亿私募仁桥资产认为，市场不明朗且流动性充足时，选择主题性投资自然，趋势明朗时市场会巨变。 数据显示，截至6月10日，今年南向资金净买入港股6741.77亿港元，达2024年全年的83.5%。中金测算，年内南向增量资金2000 - 3000亿港元，全年流入或超万亿港元。 相聚资本认为，港股科技板块调整有偶然和必然因素，AI概念前期上涨透支空间，商业化落地需耐心，应关注其长期潜力。 清和泉资本认为，港股供需积极变化，龙头企业上市、中概股回归、生物科技企业上市门槛拓宽，估值不贵，吸引力高，是全球资金再平衡重要选项。

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