PE：本周产量62万吨，下周或继续反弹空单减持

【PE产业链：累库背景下成本支撑，现区间反弹态势】 本周，L2509波动区间在【7049 - 7308】，市场情绪好转，价格从低位反弹。本周PE产量达62万吨，周环比增加1.9万吨，产能利用率为79%。1 - 24周，PE、LL、HD、LD累计产量同比分别增长17%、28%、7%、19%。下游开工率维持在4成左右的低位，农膜处于全年最淡季。供增需减，产业链上中游出现累库情况。 下周，基本面改善力度不足，需关注库存变动。目前塑料油制占比为63%，交易重心聚焦地缘冲突进展。若原油大幅走强，下游或因买涨不买跌形成阶段性正反馈补库趋势。供给端，中煤榆林、恒力石化等检修装置将重启，上海赛科等计划检修，预计下周总产量61.9万吨，环比小幅上升。 短期来看，成本支撑好转，盘面有继续反弹风险，空单可减持。中长期，基本面上行驱动不足，反弹空间有限。 策略方面：1）单边操作，空单减持，L2509关注区间【7200 - 7400】。2）套利操作，L油制占比更高，多L - PP09价差可继续持有。3）套保操作，基差转负，上游可关注基差逢低卖保机会，华北基差关注区间【 - 50 - 200】。 风险提示：1）上行风险为原油大幅上涨、宏观利好政策超预期。2）下行风险是原油大幅下跌、需求不及预期。

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