乐动机器人：冲刺港股，亏损收窄但竞争压力大

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【深圳乐动机器人拟赴港上市，业绩亏损但收入增长，市场竞争激烈】 深圳乐动机器人近期向港交所递交招股书，拟在香港主板上市。公司2017年在深圳成立，创始人兼董事长周伟是85后，毕业于华中科技大学。 乐动机器人2018年以DTOF激光雷达及SLAM算法起家，应用于扫地机器人等服务机器人，2024年开始量产割草机器人。 招股书显示，2022 - 2024年乐动机器人收入分别为2.34亿元、2.77亿元和4.67亿元，年复合增长率41.4%。不过净利润持续亏损，三年分别为 - 7313.2万元、 - 6849.1万元和 - 5648.3万元，累计亏损1.98亿元。 亏损收窄得益于费用控制，行政开支和研发开支中的雇员福利开支连续两年下滑。其毛利率从2022年的27.3%降至2024年的19.5%，因传感器业务占比提高。 乐动机器人主要产品为传感器、算法模组及割草机器人。传感器收入占比从2022年的44.3%升至2024年的72.9%，算法模组则从53.5%降至21.1%，割草机器人2024年销售额2327.2万元，占比5%。 乐动机器人曾以ToB模式为主，2022年前两大客户2024年跌出前五大。公司宣称2024年成“全球最大的以视觉感知技术为核心的智能机器人公司”，还标榜多个“全球最大”。 乐动机器人传感器业务毛利率较低，算法模组和割草机器人毛利率相对稍高，但2024年下降较多，因采取市场定价策略。 乐动机器人瞄准机器人市场，2024年割草机器人量产，毛利率33.6%。不过并非首家涉足的传感器公司，禾赛、速腾聚创等也进军该领域。 2025年第一季度，禾赛科技和速腾聚创机器人传感器领域收入增速分别达649.1%和87%，禾赛科技2024年毛利率42.59%。 乐动机器人割草机器人毛利率远低于竞争对手，如九号公司高出17.49个百分点。其产品主打低端，单价低。 割草机器人市场竞争激烈，九号、科沃斯、追觅等纷纷进入，乐动机器人能否占得一席之地尚无定论。