和美药业：估值39亿，2024年净亏1.23亿待IPO

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【和美药业估值39亿却连年亏损，IPO前景待察】 2024年，赣州和美药业股份有限公司获529.8万元政府补助，几乎是其账面全部“收入”。同年，公司研发投入9700万元，净亏损1.23亿元。 和美药业2002年成立，专注自身免疫疾病及肿瘤小分子药物研发，主营银屑病等热门领域。目前有7个小分子候选药物，4个处于II期/III期临床试验或新药申请阶段，覆盖12种适应症。 凭借7条药物管线，公司估值达39亿。四年六轮融资，2021年A轮估值2亿，2024年E轮升至39亿，君联资本等累计注资近10亿。 其核心产品Mufemilast早期研发获庄琼生家族约9500万元注资，2020年Truman以2.5亿对价转让完整权益。公司2015年搭建海外架构，后拆除红筹架构为A股上市铺路。 银屑病药物市场前景广阔，但巨头众多。和美药业成立23年未盈利，2023 - 2024年净亏损累计2.79亿，研发开支占比大。截至2025年一季度，有2550万元流动负债净额，经营现金流为负。 股权结构上，张和胜夫妇掌控46.51%股权。2024年亏损下，张和胜总薪酬达1024万。家族成员深度参与运营，董秘是实控人侄女婿。公司IPO估值能否被接受仍是悬念。