汽车行业周报

　　行情综述
　　上周沪深300 指数回落0.45%，申万汽车行业指数回落2.56%，落后大盘2.10 个百分点，在申万31 个一级行业中排名第23。上周二级细分行业中，乘用车板块（-2.08%）、商用车（-2.47%）、汽车零部件板块（-2.59%）、摩托车及其他板块（-4.23%）、汽车服务板块（-4.98%）。上周三级行业均出现回落，跌幅最大的三个板块是汽车经销商（-6.19%）、摩托车（-4.60%）和综合乘用车（-4.10%）。
　　个股：上周汽车行业294 家上市公司中，46 家实现上涨，其中涨幅前三为易实精密（+25.21%) 、兆丰股份（+11.41%)和海联金汇(+10.67%)。跌幅前三为一彬科技(-23.87%)、英利汽车(-21.70%)和斯菱股份(-21.06%)。
　　估值方面：截至2025 年6 月20 日，申万汽车板块PE（TTM）25.18 倍，位于近5 年的20.74%分位点。
　　汽车产业链数据观察
　　截至6 月10 日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1238.90 万元/吨，较5 月31 日回落6.02%。锌锭(0#)市场价为2.27 万元/吨，较5 月31 日回落0.26%；铝锭(A00)市场价为2.02 万元/吨，较5月31 日下降0.62%。3 月中国钢铁类大宗商品价格指数为96.65，环比下降1.49%，同比下降11.84%；中国橡胶类大宗商品价格指数为51.34，环比下降9.36%，同比下降2.58%。
　　截至6 月20 日，碳酸锂均价为6.04 万元/吨，周环比回落0.48%，月环比回落4.51%；截至6 月19 日，磷酸铁锂动力型均价在3.07万元/吨，周环比回落1.13%，月环比回落4.67%；截至6 月20 日，三元材料523 均价为104.76 万元/千克，周环比下降0.69%，月环比下降1.06%；截至6 月23 日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为1.94 万元/吨，与上周持平，月同比回落1.28%；截至6 月20 日，正极材料（磷酸铁锂）均价为3.03 万元/吨，与上周持平，月环比回落3.81%。
　　投资建议
　　在以旧换新政策带动下，今年前五个月的汽车产销数据保持增长态势，内需提振起到良好支撑作用。商务部数据显示，截至5 月31 日，全国汽车以旧换新补贴申请量达412 万份。但近期多地以旧换新补贴资金出现阶段性紧张，多地宣布将暂停汽车置换补贴业务申请。
　　汽车补贴分为国补和地补两种形式，其中国补对以旧换新的车辆有着严格的要求，地补则不限车辆，不限年份，没有门槛。目前多地无门槛补贴将结束，而国补持续，即针对报废补贴需满足2012 年6月30 日前注册的汽油乘用车以及2018 年12 月31 日前注册的新能　　源乘用车；置换更新补贴需转让2025 年1 月8 日前登记在自己名下的旧车后购买新车，可享受补贴。价格仍然是当前消费市场最重要考量因素之一，补贴退坡后车企竞争加剧，车企整合以及差异化竞争有望加速。
　　风险提示
　　1、汽车消费需求不及预期；2、政策落地不及预期；3、技术推进不及预期；4、原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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