特斯拉ROBOTAXI发布日点评：特斯拉ROBOTAXI上线 AI应用初落地

　　本报告导读：
　　特斯拉在美国德州奥斯汀启动了首批Robotaxi 服务，这次试点的启动意味着Robotaxi初落地，特斯拉迈出了成为 AI公司的重要一步投资要点：
　　特斯拉Robotaxi试点启动。2025 年 6 月 22 日，特斯拉在美国德州奥斯汀启动了首批Robotaxi 服务。试点规模约10–20 辆Model Y，仅限受邀用户试乘，于每日6:00–24:00 在地理围栏内运营，单次固定收费4.20 美元，车内配备前排安全监控员。这次试点的启动意味着Robotaxi 初落地，特斯拉迈出了成为AI 公司的重要一步Tesla 主打“硬件下放、规模化”，竞争对手Waymo 主打“高成本传感器+高精地图”。特斯拉采用“视觉+AI”策略，仅依赖摄像头与自研FSD 芯片，强调以低成本硬件通过大规模数据训练实现自动驾驶目标。Waymo 则使用“多传感器融合”，包括 LiDAR、雷达与摄像头，同时构建高精度地图（HD map）作为路径规划基础 。
　　Robotaxi 的试运营在一定程度上标志着 AI 应用首次在复杂真实环境中落地并产生商业行为，未来能否实现规模化、全天候、无安全员、全场景运营是关键。特斯拉的robotaxi 是AI 应用落地的标志，因为Robotaxi 完全依赖摄像头搭配深度神经网络的视觉识别系统，运行 Tesla 自主研发的 FSD 模型，通过 AI 算法实时处理路况、交通信号、行人及车辆距离等。它标志着 AI 从实验阶段向现实场景迈出关键一步，体现出现实可用性，但当前仍处于“可控试点”和“受限场景”阶段。未来是否能实现全天候、无人工干预的全面落地，还要取决于 AI 模型安全性、法规适配及运营体系的成熟度。
　　特斯拉 Robotaxi 对中国而言更像是“对标信号弹”：我们认为这次事件不仅加剧产业竞争，还将推动本土智能驾驶技术和商业模式快速迭代。未来，中国智能驾驶行业可能凭借供应链成本、混传感系统、本地数据积累和国家政策等优势，进一步巩固领先位置，同时也面临来自 Tesla 的持续挑战。对中国市场来说，这是一场加速落地与技术升级的关键节点。推荐提供自动驾驶硬件和软件一体化解决方案，构建从算法研发到底层芯片完整闭环的地平线机器人公司（9660.HK），推荐特斯拉重要PCB 供应商世运电路（603920.SH），推荐车载光学镜头供应商联创电子（002036.SZ）。
　　风险提示：政策落地不及预期风险，FSD 系统在极端天气下表现不及预期风险，开城规模化进度不及预期风险。
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