交运行业周报

　　行情综述
　　上周沪深300 指数回落0.45%，申万交运行业指数回落0.41%，跑赢大盘0.04 个百分点，在31 个申万一级行业中排名第6。上周交运二级细分行业中， 航运港口板块（ +0.20% ） 、物流板块（+0.06%）、航空机场板块（-0.29%）、铁路公路板块（-2.03%）。
　　上周三级行业中，涨幅前三的板块是仓储物流（+2.17%）、快递（+1.94%）和航运（+1.06%）；跌幅前三的是中间产品及消费品供应链服务（-2.60%）、跨境物流（-2.58%）和原材料供应链服务（-2.52%）。
　　个股：上周交运板块132 家上市公司中，39 家实现上涨，涨幅前三为宏川智慧(+15.07%)、海汽集团（+13.39%)和保税科技(+12.53%)；跌幅前三为长江投资（-11.19%)、南京港（-10.44%)和华光源海（-9.60%)。
　　估值：截至2025 年6 月20 日，申万交运板块PE（TTM）16.31 倍，位于近5 年的65.87%分位点。
　　投资建议
　　集运美线运价大幅回落，下半年航运不确定性持续：受美国关税政策不确定性影响，集运市场运价波动将延续。前期受到90 天关税暂缓政策影响，集运“抢运潮”导致运价飙升。上周北美航线运价快速回落， 6 月20 日， 上海出口集装箱综合运价指数(SCFI) 为1869.59 点，较上周下降218.65 点，同比下跌10.47%。前期运力供给增加形成过剩运力，竞争加剧，当前现货运价快速降温。另外，伊朗与以色列冲突进一步加剧航运的不确定性，并对全球能源和供应链稳定造成冲击。
　　油运运费迎来大涨：伊朗方面22 日警告可能关闭国际重要海运航道霍尔木兹海峡。作为OPEC 五大成员沙特、伊朗、伊拉克、科威特、阿联酋的石油出口通道，全球约五分之一的石油及相关产品高度依赖此通道。海峡受阻或封锁将引发油气价格大幅波动，以及系统性能源危机。截至6 月23 日，波罗的海原油运价指数BDTI 收于1099.00 点，较上周上涨112.00 点，环比上涨11.35%。市场或寻求长航线替代方案，包括沙特东西线管道、经苏伊士运河等运输通道。航程拉长会引发运费上涨，VLCC 发展趋势向好。2024 年全球原油、成品油与燃油海上贸易量约为22.12 亿吨，美洲地区原油出口规模的不断扩大，预计今年全球石油海运量保持增长。
　　风险提示
　　1、油价大幅反弹；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com