可控核聚变行业点评报告：可控核聚变产业进程加速 重点关注核心设备供应商

　　投资要点
　　近期产业与融资催化不断，聚变产业关注度持续提升
（1）上海超导科创板IPO 申请获受理，产能扩张有望加速聚变产业化进程。公司募集资金12 亿拟用于上海超导二代高温超导带材生产及总部基地项目（一期），项目产能完全达产后预计每年可新增 6,000 公里第二代高温超导带材。上海超导是国际上唯二已经实现批量年产千公里级以上（12mm 宽）第二代高温超导带材的生产商之一，国内市场占有率超过 80%，公司产品目前已应用于BEST装置、能量奇点洪荒70 装置等，产能扩张有望加速聚变产业化进程。
　　（2）中油资本拟向昆仑资本增资用于核聚变项目。中油资本发布公告，拟出资6.55 亿元，与中国石油、中石油股份以自有资金按原有持股比例共同向参股公司昆仑资本进行增资，用于投资可控核聚变项目。
　　从实现“聚变反应”向“工程化”转化，聚变路径逐渐清晰
1、目前处于工程可行性验证阶段。中国核能三步走：“热堆（压水堆）-快堆-聚变堆”，聚变是理想终极能源。可控核聚变技术路线：实验堆-工程堆/示范堆-商业堆，目前处于工程验证阶段。
　　2、我国可控核聚变路线图：2030s 建成CFEDR 工程堆，2050s 建成PFPP 原型电站。我国2030’s 年建成CFEDR 工程堆的技术路径与里程碑已取得显著进展，CRAFT 工程作为其关键技术保障，总体进度已达70%；3、国内核聚变堆主要由中核集团、中物院、中科院等科研院所领头，从实现“聚变反应”向“工程化”转化。
　　投资建议：重点关注受益ITER 项目交付及国内新实验堆建设的核心设备供应商
中游设备：联创光电、国光电气、旭光电子、安泰科技、英杰电气（PSM 电源等）、合锻智能、王子新材、雪人股份、弘讯科技、派克新材、四创电子。
　　上游材料：西部超导、永鼎股份、精达股份。
　　风险提示
　　1）可控核聚变工程可行性验证不及预期；2）核聚变相关投入不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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