汽车周报：YU7订单大超预期 悦己消费再成市场焦点

　　本期投资提示：
　　观点：中国车市处于第三和第四消费时代之间，家庭和悦己并存。我们看到中大型SUV和个性化产品均出现扩容的迹象，消费潜力尚存，市场需要有跨越式领先的供给来激发。足够优秀的供给可以让消费者忽视通缩预期，我们相信Yu7，尊界S800 和后续的理想i8/i6 都将是这样具备跨越式领先的产品。因此我们维持此前观点，仍然建议关注中高端市场，强α企业的表现，关注包括理想、江淮、小米和赛力斯，以及对应供应链企业。与此同时，央国企改革中上汽的尚界也逐步获得关注，建议继续关注。
　　行业情况更新：
　　根据上险量数据，2025 年第25 周(2025.6.16-2025.6.22)乘用车零售总量57.8 万辆，环比+28.44%。其中传统能源车销量近29.6 万辆，环比+46.53%；新能源车销量为28.2 万辆，环比+13.71%，新能源渗透率48.79%。
　　最近一周传统原材料价格指数上升、新能源原材料价格指数下降。最近一周/最近一个月， 传统车原材料价格指数分别+0.3%/+1.3%； 新能源车原材料价格指数分别+1.4%/+0.3%。海运成本本周稍有下降，本周相较2025 年6 月20 日-12.7%，近一个月-4.4%。
　　市场情况更新：
　　本周汽车行业总成交额4481.01 亿元（环比+17.23%），本周汽车行业指数收6940.78 点，全周上升2.88%。同期沪深300 指数收报3921.76 点，全周上升1.95%。汽车行业指数涨幅高于沪深300 指数。汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第19 位，较上周上升4 位
　　本周行业个股上涨269 个，下跌23 个。其中涨幅最大的个股是建设工业、海泰科、派特尔，分别上涨35.9%、35.7%、31.3%，跌幅最大的个股是三联锻造、凯众股份、凌云股份，分别跌幅-22.8、-21.7%、-17.8%。
　　重要事件：①小米YU7 发布定价进入25 万元区间，全方位验证续写高端纯电攻势；②特斯拉Robotaxi 德州试点启动，全球商业化进入提速窗口；③比亚迪经销商会议传递信号：优化SKU 与库存管理，提振渠道信心；④理想汽车完善组织架构，强化产供销一体化协同。
　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期
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